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商贸零售行业在2023年Q1的业绩得到了显著修复，酒店行业尤为明显。锦江酒店、华住集团和首旅酒店的营收和归母净利润均实现了扭亏为盈。此外，居民出行意愿的恢复也促进了酒店行业的业绩改善。展望未来，储备店的增加将支持酒店实现新开目标。五一假期后，RevPar大致回落至3月水平，但跨省交通在7/8月将达到周期性峰值，2023年暑期旺季长途出行恢复程度有望进一步提升。建议关注与免税销售市场发展紧密相关、受益免税政策红利的中国中免、王府井、上海机场、海南机场，以及受益出境游修复的北京首都机场、白云机场。
