动力煤市场情绪平淡，双焦继续走弱

动力煤基本面：市场情绪较淡，交易短期僵持。产地方面，煤矿整体销售不佳。煤矿观望情绪依旧明显，多数煤矿出货表现迟缓，价格弱稳运行，但在长协合同发运下多数煤矿库存压力不大。港口方面，大秦线检修完成，铁路运力增强，加上库存被动积累，供应宽松。而且终端煤炭消费表现较差，采购意愿依旧偏弱。另一方面，受发运成本和夏季需求预期支撑，贸易商挺价心态保持，多数不愿低价出货。我们认为短期供需格局或会延续僵持局面，在淡季需求释放有限的背景下，煤价走势或会继续走弱。 “双焦”基本面：终端需求不佳，“双焦”价格短期持续走弱。焦煤方面，市场弱势延续，下游焦钢企业生产意愿不强，维持低位库存，中间环节观望情绪浓厚，焦煤库存积压，价格进一步下调，短期仍将维持弱势。焦炭方面，下游消费仍然低迷，成材库存居于高位且面临采购压力，市场悲观情绪浓厚，钢厂控产现象增多，对焦煤采购节奏放缓。 高频数据聚焦：港口煤价止跌，库存继续下降，钢厂开工率下滑。截至5月5日秦港5500大卡动力煤市场价998元/吨（环比-1.09%）。京唐港山西主焦煤库提价为1970元/吨（环比-6.19%），一级冶金焦平仓价为2390元/吨(环比-7.72%)。截至5月5日，秦港铁路调入量为332.4万吨（环比+6.71%），日均吞吐量38.3万吨（环比-19.71%），北方九港口煤炭库存合计为2618.6万吨（环比-0.08%）。截至5月5日南方八省电厂库存环比-。 唐山钢厂高炉开工率59.5%（环比-1.36pcts）。 市场表现：上周板块跑输大盘。截至5月5日申万煤炭一级行业指数收益为-0.08%，跑输上证指数0.42pcts，主要由于下游需求不佳、市场交易情绪较低等因素影响。表现居前的3只股票分别为中国神华（2.79%）、甘肃能化（2.67%）、辽宁能源（2.53%）。 风险提示：宏观经济恢复不及预期、重点煤矿发生较大安全生产事故、国际能源价格系统性下跌、发生国际地缘政治危机。 图表1：重要指标前瞻 一、本周煤炭板块及个股表现：煤炭板块劣于大盘 本周煤炭板块表现劣于大盘。本周煤炭板块下跌0.08%，沪深300指数下跌0.30%至4016.88点，上证指数上涨0.34%至3334.50点。本周涨幅前三的板块分别是银行（3.75%）、传媒（3.51%）和非银金融（3.29%）。 图表2：各申万行业板块周涨跌幅 本周动力煤板块上涨0.02%，煤炭开采板块下跌0.09%，焦炭板块下跌0.12%，焦炭板块下跌0.30%，煤化工板块下跌2.16%。 图表3：A股煤炭及焦化板块周涨跌幅 本周煤炭板块涨幅前三的公司分别是中国神华（2.79%）、甘肃能化（2.67%）、辽宁能源（2.53%）。 图表4：煤炭板块个股周涨跌幅 二、本周煤炭价格：产地煤价小幅走弱，港口煤价略微上涨 2.1动力煤价格 产地动力煤 产地动力煤价格小幅下跌。截至5月5日，陕西榆林6000大卡动力煤坑口价为980元/吨，周环比下跌5元/吨。山西大同6000大卡动力煤坑口价为865元/吨，周环比下跌7元/吨。内蒙古乌海5500大卡动力煤坑口价为824元/吨，周环比下跌1元/吨。 图表5：产地动力煤价格（元/吨） 截至4月28日，神华集团神优2外购价为885元/吨，周环比持平。 图表6：神华集团外购煤价（元/吨） 港口动力煤 截至5月5日，秦皇岛港山西优混5500大卡动力煤平仓价为998元/吨，周环比持平。 图表7：港口动力煤价格（元/吨） 国际动力煤 国际动力煤价格小幅下跌，国内外动力煤价差扩大。截至5月4日，广州港印尼5500大卡动力煤库提价为1107.91元/吨，周环比下跌2.41元/吨。广州港澳洲5500大卡动力煤库提价为1122.91元/吨，周环比下跌2.41元/吨。相同热值的山西产煤价格比印尼煤高27.09元/吨，价差较上周扩大2.41元/吨。 图表8：广州港5500K国际动力煤价格（元/吨） 2.2炼焦煤价格 炼焦煤价格下跌。截至5月5日，太原古交焦煤车板价为1770元/吨，周环比持平。吕梁柳林焦煤车板价为1508元/吨，周环比下跌30元/吨。临汾洪洞1/3焦精煤车板价为1525元/吨，周环比下跌50元/吨。 图表9：炼焦煤价格（元/吨） 三、本周煤炭供需：动力煤需求维持，焦煤需求下降 3.1煤电库存和日耗情况 截至4月28日，南方八省电厂煤炭库存为3178万吨，周环比增长21万吨。日耗量为181.80万吨，周环比增长0.6万吨。库存可用天数为17.4天，周环比持平。 图表10：南方八省电厂煤炭库存（万吨） 图表11：南方八省电厂煤炭日耗量（万吨） 图表12：南方八省电厂库存可用天数 3.1建材和化工价格及开工率 截至5月5日，全国水泥价格指数为180.4点，周环比上涨0.9点，涨幅为0.52%。 截至5月5日，全国甲醇价格指数为2294.1点，周环比下跌88.1点，跌幅为3.70%。 截至5月5日，全国甲醇开工率为78.7%，周环比上涨3.7%。 图表13：全国水泥价格指数 图表14：甲醇价格指数 图表15：全国甲醇开工率（%） 3.2焦炭和钢铁价格及开工率 截至5月5日，一级冶金焦港口平仓价为2290元/吨，周环比下跌100元/吨。 截至5月5日，20mm螺纹钢价格为3700元/吨，周环比下跌130元/吨。钢材综合价格指数为109.25点，周环比下跌1.91点。 截至5月5日，唐山高炉开工率为59.52%，周环比上升0.79%。 图表16：平仓价:一级冶金焦（元/吨） 图表17： HRB400E 20M 螺纹钢价格（元/吨） 图表18：钢材综合价格指数(CSPI) 图表19：唐山:高炉开工率（%） 四、本周煤炭库存与运输：港口库存下降，铁路运力增强 4.1煤炭库存 动力煤港口库存 截至5月5日，环渤海港煤炭库存为2616.4万吨，周环比下降2.2万吨。秦皇岛港港口吞吐量46.8万吨，周环比下降1.0万吨。 图表20：环渤海九港库存（万吨） 图表21：秦皇岛港港口吞吐量（万吨） 截至5月5日，广州港煤炭库存为313.0万吨，周环比增长7万吨。 图表22：广州港库存（万吨） 炼焦煤库存 截至5月5日，港口炼焦煤库存为190.1万吨，周环比上升为1.4万吨。230家独立焦化厂炼焦煤库存为692.8万吨，周环比下降为3.3万吨。110家样本钢厂炼焦煤库存为630.7万吨，周环比下降5.6万吨。 图表23：炼焦煤库存：六港合计（万吨） 图表24：炼焦煤库存：230家独立焦化厂（万吨） 图表25：炼焦煤库存：110家样本钢厂（万吨） 焦炭库存 截至5月5日，港口焦炭库存为171.9万吨，周环比下降12.2万吨。230家独立炼焦厂焦炭库存为624.1万吨，周环比上升8.3万吨。247家钢厂焦炭库存为105万吨，周环比上升15万吨。 图表26：焦炭库存：四港合计（万吨） 图表27：焦炭库存：230家独立炼焦厂（万吨） 图表28：焦炭库存：247家样本钢厂（万吨） 4.2铁路运输 截至5月5日，秦皇岛港铁路到车量为5879.4车，周同比增长263.3车。秦皇岛港铁路周调入煤炭总量为332.4万吨，周同比增长20.9万吨。 图表29：秦皇岛港铁路到车量 图表30：铁路调入煤炭量:秦皇岛港（万吨） 4.3海路运输 截至5月5日，环渤海四港货船比为20.6，周环比上涨2.2。 图表31：环渤海四港货船比 国内运费 国内沿海主要线路运费下跌。截至5月5日，秦皇岛至广州（5-6万DWT）运费为39元/吨，周环比下跌3.7元/吨。黄骅至上海（3-4万DWT）运费为25.2元/吨，周环比下跌2.7元/吨。曹妃甸至宁波（4-5万DWT）运费为23.4元/吨，周环比下跌2.6元/吨。 图表32：国内主要海运航线运费（元/吨） 国际运费 截至5月5日，澳大利亚纽卡斯尔至中国巴拿马型运费为14.5美元/吨，周环比持平。 图表33：国际运费:澳大利亚-中国（美元/吨） 五、天气情况：江南华南多降雨天气，北港船只受黄、渤海大 风影响航运受阻 5.1主要水电站蓄水位 截至5月5日，三峡水电站水位为157.1米，周环比上升0.7米。溪洛渡水电站水位为551.4米，周环比下降0.8米。向家坝水电站水位373.9米，周环比上升1.8米。 图表34：三峡水电站水位（米） 图表35：溪洛渡水电站水位（米） 图表36：向家坝水电站水位（米） 5.2未来天气情况 未来10天（5月5-14日），江南大部、华南大部及四川南部、重庆、贵州、云南、西藏东南部等地累计降水量有40～70毫米，部分地区有80～160毫米；西北地区东部、青藏高原东部累计降水量有15～30毫米；上述大部分地区降水量接近常年同期，其中江南西部和北部、云南、贵州西部等地较常年同期偏多3～6成，局地偏多1倍以上。 图表37：未来十日降水量预报 5月5日夜间至8日白天，渤海、渤海海峡、黄海大部海域、东海大部海域将有7~8级、阵风9~10级的大风。受冷空气影响，8日夜间至9日白天，东海大部海域、中国台湾海峡将有6～8级、阵风9级的大风。受冷空气和热带系统的共同影响，8日夜间至11日白天，南海大部海域、北部湾将有6～8级、阵风9级的大风。 图表38：责任海区风力预报 六、本周行业重要新闻 1.国家统计局：2023年3月煤炭市场运行情况 今年3月全国原煤产量4.17亿吨，同比增长4.3%；1-3月份全国原煤产量11.53亿吨，同比增长5.5%。截至3月底，全国煤炭企业库存6400万吨，同比增长19.6%。1-3月，全国煤炭开采和采选业固定资产投资累计增长0.8%。1-3月，全国煤炭开采和洗选业实现利润2250.7亿元，同比下降4.9%。3月份国有重点煤炭发运量1.08亿吨，同比增长1.0%。1-3月份，火力发电量累计值为1.50万亿千瓦时，同比增长1.7%。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/index.php?m=content&c=index&a=show&catid=652&id=23 3015） 2.国家能源局：7家重点煤企已建成智能化产能13.93亿吨/年 据调度，国家能源集团、中煤集团等7家重点煤炭企业，已建成智能化产能13.93亿吨/年，占其总产能比例的74.7%，综采工作面平均人员劳动工效提升27.7%，掘进综合单进平均水平提升32.8%，智能化煤矿为近两年煤炭增产保供发挥了关键作用。同时，煤矿智能化发展有力推动了煤炭上下游产业转型升级。初步统计，目前全国煤矿智能化建设总投资近2000亿元，投资完成率超过50%，智能化市场需求的增加，有效带动了矿山物联网、煤机装备制造、智能控制系统、安全监测预警等新产业新业态的快速发展。 （资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-176-232945-1.html） 3.印度尼西亚：自然灾害导致印尼煤供应收紧 随着印尼斋月的结束，来自中国和印度的消费者对印尼煤的购买意愿增强。中国沿海的福建、广东等火力发电厂今年将采购重点放在进口煤上，以改善其财务状况。但近期加里曼丹和苏门答腊出现的暴雨天气引发的洪水导致印尼煤炭生产和运输放缓，煤炭现货市场供应减少 ， 为印尼煤炭出口报价提供支撑 。（ 资料来源 ：https://mp.weixin.qq.com/s/cqfsrEj-OptrUl_4zHRang） 4、内蒙古自治区：关于进一步加强全区露天煤矿安全管理若干措施的通知 为深刻吸取阿拉善新井煤业有限公司露天煤矿“2·22”特别重大坍塌事故教训，要求对露天煤矿采取“四个一批”处置措施，关闭退出无法达到安全生产要求的落后煤矿，整合重组小型煤矿，改造提升大型煤矿，新建现代化大型露天煤矿。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/yD-DevZ9IaeAFcqMDLrkKg） 风险提示 宏观经济恢复不