【德邦马笑传媒互联海外】A股重点游戏公司投资逻辑梳理恺英网络：传奇奇迹基本盘流水稳健，产品储备丰富；非传奇奇迹类贡献提升，新游《龙神八部之西行纪》上线在即，UE5引擎开发的大IP产品预计年末至明年初上线，中长期增长中枢提升；与复旦合作，斗罗IP产品融合AIGC&AINPC，AI+游戏有望落地；拟收购浙江盛和少数股权，整合传奇奇迹研发资源，并增厚上市公司业绩。姚记科技：休闲游戏买量能力提升；扑克牌业务量【德邦马笑传媒互联海外】A股重点游戏公司投资逻辑梳理恺英网络：传奇奇迹基本盘流水稳健，产品储备丰富；非传奇奇迹类贡献提升，新游《龙神八部之西行纪》上线在即，UE5引擎开发的大IP产品预计年末至明年初上线，中长期增长中枢提升；与复旦合作，斗罗IP产品融合AIGC&AINPC，AI+游戏有望落地；拟收购浙江盛和少数股权，整合传奇奇迹研发资源，并增厚上市公司业绩。姚记科技：休闲游戏买量能力提升；扑克牌业务量价齐升；潮玩卡牌业务快速增长空间广阔。巨人网络：《原始征途》1Q末上线且表现良好，2Q有业绩释放；储备有《龙与世界尽头》、《太空行动》；《太空行动》有AI+游戏落地。神州泰岳：游戏+计算机双主业。游戏业务主攻海外SLG赛道，流水较为稳定，产品层面《War and Order》成熟期流水持续性好，《Age of Origins》尚处于爬坡期年内有望维持增长。计算机业务旗下子公司鼎富智能经营人工智能相关业务。汤姆猫：围绕“会说话的汤姆猫家族”的全栖IP生态运营商，积极推进AI技术与产品结合，已经开展接入ChatGPT等预训练通识大模型，进行AI语音互动相关产品的研发工作，并已经完成首轮封闭测试；战略领投AI创业公司西湖心辰。三七互娱：年内产品储备33款，国内22款里13款有版号（60%）；产品周期Q2开始，《凡人修仙传人界篇》已上线并表现优异，《扶摇一梦》等四款产品4月已经开测，整体进度较Q1明显加速，23年归母净利润预计34.6亿元。完美世界：4月《天龙八部2手游》开启本轮产品周期，年内预计有4款手游、2款端游上线；积极推动AI技术于游戏研发的结合，有望于《神魔大陆2》等产品中落地。盛天网络：拓展布局游戏发行业务，储备有《星之翼》、《遇见梦幻岛》等产品；游戏语音社交平台“带带电竞”融合AI技术。冰川网络：《》、《X-HERO》等放置卡牌类手游表现优异，储备有《天境传说》、《暮光幻想》等12款产品。