策略周报：重回存量博弈，延续弱势震荡

策 略 研 究 证 券 研 究 报 告 策 略 周 度 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏观研究 [Table_Title] 重回存量博弈，延续弱势震荡 —20160509策略周报 [Table_Author] 分析师： 孙征 执业证书编号：S1380515090001 联系电话：010-51789397 邮箱：sunzheng@gkzq.com.cn 本周走势预测：看跌 市场估值 [Table_Report] 相关报告 《退一步海阔天空—20160425策略周报》 《复杂震荡行情将延续—20160328策略周报》 《周期性行业机遇再现—20160307策略周报》 《短期不悲观中期不乐观—20160222策略周报》 [Table_Date] 2016年5月9日 [Table_Summary] 内容提要：  上周市场表现 上周市场温和震荡，全周市场先上后下，商品普遍回落，蓝筹股窄幅波动，小盘股反复震荡，热情在震荡中消耗，前景依旧难言光明。  宏观数据回顾 5月3日和5月5日，财新分别发布了4月份的中国制造业PMI和服务业PMI指数。财新4月制造业PMI为49.4，低于3月0.3个百分点，显示制造业运行进一步放缓。财新4月服务业PMI为51.8，低于3月0.4个百分点且低于长期均值。  交易策略与关注板块 我们认为指数将延续低迷，市场仍处于下跌有底上涨有顶的状态，风险偏好下降和存量资金博弈状态难以打破，预计本周市场仍将震荡走低，投资者可以采取外汇交易中常用的网格交易法进行波段操作。 投资建议：谨慎关注防御性行业如食品饮料、家电、医药；关注高景气行业如产品涨价主题、锂电池原材料、充电桩；关注科技浪潮下的产业机会如虚拟现实、无人驾驶、人工智能；关注阶段热点迪斯尼概念股、次新高送转概念股。 风险提示：经济边际改善幅度下降，政策性利空、债市风险加剧，海外市场大幅下跌，大宗商品价格波动。 策略周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10 目录 一、 市场表现 .............................................................................................................................. 3 1. 上周走势回顾 ................................................................................................................................. 3 2. 行业板块表现 ................................................................................................................................. 3 二、 宏观数据回顾 ....................................................................................................................... 4 三、 交易策略与关注板块 ............................................................................................................ 5 四、 本周策略关注数据................................................................................................................ 7 图表目录： 图1：指数周涨跌幅 ......................................................................................................................... 3 图2：中信一级行业涨跌幅 ............................................................................................................. 3 图3：概念指数上涨前20名 ........................................................................................................... 3 图4：财新中国PMI和财新服务业PMI指数 ............................................................................... 4 图5：各板块PE（TTM） ............................................................................................................... 7 图6：各板块换手率 ......................................................................................................................... 7 图7：分板块估值数据 ..................................................................................................................... 7 图8：大小盘相对收益 ..................................................................................................................... 7 图9：融资余额和净买量 ................................................................................................................. 7 图10：融资成交和融资余额占流通市值比 ................................................................................... 7 图11：证券市场交易结算资金 ........................................................................................................ 8 图12：新增投资者数量 / 参与交易投资者占比 .......................................................................... 8 图13：美元兑人民币远期行情 ....................................................................................................... 8 图14：美元兑人民币即期汇率 ....................................................................................................... 8 图15：十年期国债到期收益率 ....................................................................................................... 8 图16：1周SHIBOR ......................................................................................................................... 8 图17：CRB指数 .............................................................................................................................. 9 图18：BDI指数 ................................................................................................................................ 9 表 1：消息导致一些已有私有化计划的中概股下跌 .................................................................... 5 策略周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 10 一、 市场表现 1. 上周走势回顾 上周市场温和震荡，政治局会议上高层关于保持股市健康发展保护投资者权益的观点一度提振市场情绪，但随后市场动力消退，指数在海外市场压力下走低。全周市场先上后下，沪深300指数下跌0.96%，创业板指数下跌1.21%，上证50指数在各主要指数中跌幅居首，当周下跌1.64%。商品普遍回落，蓝筹股窄幅波动，小盘股反复震荡，热情在震荡中消耗，前景依旧难言光明。 图1：指数周涨跌幅 资料来源：Wind、国开证券研究部 2. 行业板块表现 图2：中信一级行业涨跌幅 图3：概念指数上涨前20名 资料来源：Wind，国开证券研究部 资料来源：Wind，国开证券研究部 策略周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分