成本坍塌影响走弱但需求不振依旧压制盘面长安期货 投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873） 张 晨(F3085352)2023年5月29日——聚烯烃周报 目录/Contents01行情回顾02基本面分析03后市展望 01添加标题添加标题添加标题添加标题添加标题 （1）期货盘面•上周聚烯烃期货合约在周一大幅下挫后震荡整理，主力09合约周线收跌88或1.25%，PP主力09合约周线收跌88或1.25%，LLDPE主力合约周线收跌57或0.74%•聚烯烃近远月合约均较为弱势，价差来看仍维持近强远弱的Back结构，但价差维持在相对中位资料来源：文华财经，长安期货PP主力合约走势-日线LLDPE主力合约走势-日线 （2）现货市场•现货市场跟跌，下游订单不足，工厂缺乏抄底和补库心态，中间商出货难度加大，场内心态悲观，利空情绪浓厚•PP华北地区自提价从7125元/吨附近下滑至6975元/吨附近，跌幅150元/吨，华东地区自提价从7215元/吨附近下滑至7050元/吨附近，跌幅165元/吨，华南地区自提价从7325元/吨附近下滑至7150元/吨附近，跌幅165元/吨•LLDPE华北地区自提价从7962元/吨附近下滑至7787元/吨附近，跌幅175元/吨，华东地区自提价从8000元/吨附近下滑至7896元/吨附近，跌幅104元/吨，华南地区自提价从7915元/吨附近下滑至7832元/吨附近，跌幅83元/吨资料来源：WIND，长安期货PP现货市场价格走势LLDPE现货市场价格走势600065007000750080008500900095001000010500110002021/10/92021/11/92021/12/92022/1/92022/2/92022/3/92022/4/92022/5/92022/6/92022/7/92022/8/92022/9/92022/10/92022/11/92022/12/92023/1/92023/2/92023/3/92023/4/92023/5/9华北地区华东地区华南地区600065007000750080008500900095001000010500110002021/10/112021/11/112021/12/112022/1/112022/2/112022/3/112022/4/112022/5/112022/6/112022/7/112022/8/112022/9/112022/10/112022/11/112022/12/112023/1/112023/2/112023/3/112023/4/112023/5/11华北地区华东地区华南地区 （3）价差走势•期货盘面与现货市场价格均有所下跌，PP华东现货跌幅更大，期现基差略有收敛，LLDPE华东基差维持300元/吨相对高位，支撑相对较强资料来源：WIND，长安期货PP华东地区期现基差LLDPE华东地区期现基差-500050010001500200025000200040006000800010000120002017-06-022018-06-022019-06-022020-06-022021-06-022022-06-02基差现货价格期货价格-500-300-100100300500700900110013000200040006000800010000120002017-06-022018-06-022019-06-022020-06-022021-06-022022-06-02基差现货价格期货价格 02添加标题添加标题添加标题添加标题添加标题 70%75%80%85%90%95%100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年（1）供给端资料来源：隆众资讯，长安期货•5月26日当周，国内PP装置开工率75.95%，环比上涨1.2个百分点，涨幅1.6%，同比下降3.63个百分点，降幅4.56%•5月26日当周，国内PP周度产量58.75万吨，环比上涨0.97万吨，涨幅1.67%，同比上涨2.83万吨，涨幅5.06%•周期内京博聚烯烃等8条PP产线检修，其中蒲城清洁能源、中韩石化检修时间较晚产能损失量尚未体现，且中科炼化二线、镇海炼化3线、金能化学、神华宁煤6线等生产线重启，因此上周产能利用率小幅上行。根据厂家公布计划，本周暂无计划检修装置，两条产线计划重启，另一方面上周后半段停车装置减损量将所体现，因此供给端大体持稳PP粒周度开工率PP粒周度产量3035404550556065707580第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 10203040506070第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年（1）供给端资料来源：隆众资讯，长安期货LLDPE周度开工率LLDPE周度产量•5月26日当周，国内PE装置开工率81.34%，环比上涨0.23个百分点，涨幅0.29%，同比上涨3.85个百分点，涨幅4.96%•5月26日当周，国内PE周度产量51.31万吨，环比减少1.33万吨，跌幅2.53%，同比增加5.39万吨，涨幅11.74%•PE方面，上周新增蒲城清洁能源及上海石化检修，浙江石化二期、天津石化线性装置陆续恢复，装置减损量有所增加，本周预计辽阳石化、抚顺石化、大庆石化以及宁夏宝丰一期重启，同时暂无新增检修装置，因此供给端将转为上行60%65%70%75%80%85%90%95%100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 （1）供给端-进口走势分化资料来源：隆众资讯，长安期货PP累计进口量PE累计进口量•截至4月底，PP累计进口量99.51万吨，较去年同期增加6.83万吨•截至4月底，PE累计进口量165.55万吨，较去年同期下降38.41万吨0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年 20%25%30%35%40%45%50%55%60%65%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年（2）需求端资料来源：WIND，隆众资讯，长安期货PE下游平均开工率PP下游平均开工率•上周PP下游平均开工率47.01%，环比上涨0.39个百分点，涨幅0.84%，同比下滑4.73个百分点，降幅9.14%•上周PE下游平均开工率44.34%，环比下滑0.24个百分点，降幅0.54%，同比上涨0.34个百分点，涨幅0.77%•从数据来看，PP装置开工率虽继续向上修复，但远低于往年同期，PE下游装置开工率目前接近2022年，下游制品行业整体动能不足，订单跟进量有限，且在价格下跌过程中多按需采购为主，步入淡季，后市需求端提升较难0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 （2）需求端-PP资料来源：WIND，隆众资讯，长安期货PP管材企业开工率PP注塑企业开工率•5月26日当周，PP注塑企业装置开工率60.95%，环比基本持平，目前注塑装置开工率仅高于2022年同期，下游日用、托盘、板材等领域订单表现均不佳，加之步入消费淡季，企业开工率难有大幅提升•5月26日当周，PP管材企业装置开工率51.11%，环比有所增长，终端市场需求有所改善，但幅度一般，市场仍以订单采购原材料，且目前房地产数据仍不乐观，且宏观数据显示消费者对耐用品消费意愿不高，因此管材方面需求仍难有支撑20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 （2）需求端-PP资料来源：WIND，隆众资讯，长安期货BOPP膜开工率PP无纺布企业开工率•5月26日当周，BOPP装置开工率61.38%，环比大幅上行，BOPP前期装置集中检修，目前已陆续重启，但PP期货持续下挫利空下游心态，BOPP终端用户消耗前期库存为主，补货意愿不高，导致膜厂同样原料补充意愿不足，多根据自身订单采购•5月26日当周，PP无纺布企业装置开工率30.33%，环比基本持平，与近三年60%以上的开工率相去甚远，疫情防控政策改变后口罩需求大幅下行，无纺布订单量回落明显，是下游需求主要负增点0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 （2）需求端-PP资料来源：WIND，隆众资讯，长安期货塑编企业开工率塑编企业库存可用天数•5月26日当周，塑编装置开工率41.54%，环比持平，低于近四年同期，塑编企业库存可用天数6.66天，环比上涨但同处低位•塑编企业市场交投表现冷清，新增订单不足、开工负荷低位，淡季需求明显放缓，产销压力增大，原料库存维持低位亦说明企业心态偏悲观0%10%20%30%40%50%60%70%80%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年202