宏观大类专题：高利率时代意味着什么

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高利率时代意味着什么？ 广州期货研究中心2023年5月16日发布了一份关于高利率时代的研究报告。报告指出，过去几轮美联储加息周期的终点利率在10%-11.5%附近、5.25%-6.5%水平和2.5%左右。而暂停加息后维持高利率的时间或长或短，在5-15个月之间。根据复盘过去的数据，美联储暂停加息后的高利率时期维持5-15个月时间。此外，美联储以促进最大就业、稳定物价、促进金融稳定等为政策目标，不同时期重心不同。整体来看，在非金融危机时期，就业及物价目标占据更大权重，而在金融危机时期则以金融稳定为重点。近三次货币宽松均以危机冲击为背景。货币政策拐点的出现一是受经济危机突发影响，二是通胀温和或明显受控。目前市场预期6月80%概率不加息，而7月有30%概率降息，明显较美联储“乐观”。美联储大概率暂停加息，但对降息节奏不宜过分乐观。