钢铁行业周报：原料成本回落带动钢厂利润短期修复，关注地产政策变化预期

钢铁2023年5月27日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的重要声明Table_First证券研究报告Tablrst|Table_RepType行业研究行业定期钢铁行业周报（5.22-5.26）原料成本回落带动钢厂利润短期修复，关注地产政策变化预期投资要点：投资策略：普钢：供给方面，五大钢材产量合计产量为926.49万吨，周环比8.14万吨。需求方面，本周五大品种周消费量为979.28万吨，周环比-1.71%%。库存方面，本周五大钢材品种总库存1741.7万吨，周环比-52.79万吨。利润方面，原辅材料价格整体下降，钢材价格毛利整体趋稳。贸易商和下游终端观望情绪较浓，目前市场需求偏向淡季表现，关注地产政策变化预期。特钢：本周钢铁三级子行业及相关行业中，特钢下跌1.58%，下游需求反映比较一般，市场的情绪有所下降，预期下周需求难有较大改善，后市价格预计弱势震荡。一周回顾：本周，沪深300指数下跌2.37%，钢铁行业下跌1.98%。钢铁三级子行业及相关行业中，特钢下跌1.58%，焦炭、焦煤跌幅最高分别为4.67%和4.81%。截至5月26日，钢铁行业PE（TTM）估值为22.86，估值处于所有行业的中游水平。子行业及相关行业中，板材和钢铁耗材估值较高，分别为113.20倍和27.65倍；铁矿石和焦煤估值最低，分别为11.12倍和4.96倍。重大事件：宏观：1-4月份，我国全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降20.6%；5月贷款市场报价利率连续第9个月持稳，1年期品种报3.65%，5年期以上为4.3%。行业：普氏62%铁矿石价格跌至97.35美元。为今年以来首次跌破100美元/吨；5月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存1094万吨，环比减少36万吨，下降3.2%。钢铁产业链及库存：上游：焦煤期货主力合约收盘价为1263元/吨，周环比-82元/吨；库存合计1588.8万吨，周环比+7.88万吨。焦碳期货主力合约收盘价为1990.5元/吨，周环比-165.5元/吨；库存合计896.18万吨，周环比-5.56万吨。铁矿石期货主力合约收盘价为709.5元/吨，周环比-26.5元/吨；铁矿石港口合计库存12793.83万吨，周环比+7.62万吨。国内大中型钢厂铁矿石平均可用天数16天。中游：全国高炉（247家）开工率为82.36%，周环比不变；全国电炉开工率为61.54%，环比上周0.64个百分点。五大钢材产量合计产量926.49万吨，环比上周+8.14万吨；主要钢厂合计库存为497.57万吨，环比上周-13.72万吨；社会库存合计1244.13万吨，环比上周-39.07万吨。单位盈利能力：截止至5月26日，螺纹钢毛利210.35元/吨，同比上周+33.76元/吨；中板毛利340.88元/吨，同比上周+104.56元/吨；热轧卷毛利316.98元/吨，同比上周+78.01元/吨；冷轧毛利144.86元/吨，同比上周+113.41元/吨。风险提示：政策红利不及预期，地产及基建不及预期，特钢板块原料上涨超预期。跟随大市(维持评级)一年内行业相对大盘走势团队成员%1M6M12M绝对表现-2.34%-6.48%-12.24%相对表现（pct）1.1-8.5-8.5Table_First|Table_Author分析师王保庆执业证书编号：S0210522090001邮箱：WBQ3918@hfzq.com.cn相关报告【华福钢铁】20230520本周钢材价格止跌回涨，关注旺季尾声需求变化【华福钢铁】20230513供需整体仍偏弱，预计下周钢价偏弱运行【华福钢铁】202304505周报：需求仍偏弱，5月供给端减产叠加政治局会议后利好政策刺激，供需格局有望改善 丨公司名称行业定期研究|钢铁诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的重要声明正文目录一、投资策略：原料成本回落带动钢厂利润短期修复，关注地产政策变化预期.......4二、一周回顾：钢铁行业下跌1.98%...........................................42.1行业：钢铁行业下跌1.98%，表现强于沪深300指数...........................42.2个股：常宝股份上涨3.16%，八一钢铁下跌9.09%.............................52.3估值：行业钢铁PB(TTM)估值中等水平，子行业分化明显......................5三、重大事件：.............................................................63.1宏观：1-4月份，我国全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降20.6%；5月贷款市场报价利率连续第9个月持稳，1年期品种报3.65%，5年期以上为4.3%。........63.2行业：普氏62%铁矿石价格跌至97.35美元。为今年以来首次跌破100美元/吨；5月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存1094万吨，环比减少36万吨，下降3.2%。..73.3个股：太钢不锈：向全体股东每10股派送现金红利0.25元；方大特钢：回购股权。8四、钢铁产业链：钢材、原料价格下行，产量周环比回升有限.....................94.1上游原辅材料：上游主要原辅材料价格周环比继续下行........................94.2中游钢铁冶炼：五大钢材产量周环比提升，螺纹、热卷价格周环比下降.........104.3下游地产基建制造业：地产依旧磨底，期待政策段传导.......................12五、钢铁行业利润：钢厂盈利能力周环比提高..................................14六、风险提示.............................................................15 丨公司名称行业定期研究|钢铁诚信专业发现价值3请务必阅读报告末页的重要声明图表目录图表1钢铁行业上涨0.12%，表现强于沪深300指数.....................................................4图表2钢铁三级子行业表现...............................................................................................4图表3本周涨幅前十.........................................................................................................5图表4本周跌幅前十.........................................................................................................5图表5钢铁行业PE（TTM）居中游.................................................................................5图表6二级子行业PE(TTM)分化明显...............................................................................5图表7钢铁行业PB（LF）处于低水平.............................................................................6图表8二级子行业PB（LF）分化明显.............................................................................6图表9宏观动态.................................................................................................................6图表10行业动态...............................................................................................................7图表11公司公告...............................................................................................................8图表12焦煤价格（元/吨）...............................................................................................9图表13焦煤库存（万吨）................................................................................................9图表14焦炭价格（元/吨）...............................................................................................9图表15焦炭库存（万吨）................................................................................................9图表16铁矿石价格（元/吨;美元/吨）............................................................................10图表17铁矿石库存（万吨）...........................................................................................10图表18锰硅价格（元/吨）.............................................................................................10图表19废钢价格（元/吨）.............................................................................................10图表20高炉及电炉开工率（%）....................................................................................11图表21主要钢厂五大钢材产量（万吨）........................................................................11图表22主要钢厂钢材库存（万吨）................................................................................11图表23社会钢材库存（万吨）.......................................................................................11图表24螺纹钢价格（元/吨）............................................