请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年05月28日超配公用环保202305第5期《国家水网建设规划纲要》印发，分散式风电项目审批流程简化核心观点行业研究·行业周报公用事业超配·维持评级证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林021-617610290755-81982169huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cnS0980521060002S0980522090003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《公用环保202305第4期-第三监管周期省级电网输配电价确定，利好配售电服务、储能和负荷聚合商》——2023-05-21《公用环保202305第3期-负电价现象产生，利好“配售电+储能”发展》——2023-05-14《公用环保202305第2期-环保公用板块2023Q1季报梳理，火电业绩大幅改善》——2023-05-08《公用环保2023年5月投资策略-23Q1光伏新增装机33.66GW，公用环保板块基金持仓情况梳理》——2023-05-04《公用环保202304第4期-第二批可再生能源补贴项目清单公布，欧盟碳关税逐步落地》——2023-04-23市场回顾：本周沪深300指数下跌2.37%，公用事业指数上涨1.08%，环保指数上涨0.24%，周相对收益率分别为3.45%和2.61%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第1和第3名。分板块看，环保板块上涨0.24%，；电力板块子板块中，火电上涨3.39%；水电下跌0.48%，；水务板块上涨1.02%；燃气板块下跌0.59%；检测服务板块下跌0.58%。重要事件：《国家水网建设规划纲要》印发，提出加快构建国家水网，建设现代化高质量水利基础设施网络，到2025年建设一批国家水网骨干工程，国家骨干网建设加快推进，省市县水网有序实施，着力补齐水资源配置、城乡供水、防洪排涝、水生态保护、水网智能化等短板和薄弱环节，水旱灾害防御能力、水资源节约集约利用能力、水资源优化配置能力、大江大河大湖生态保护治理能力进一步提高，水网工程智能化水平得到提升，国家水安全保障能力明显增强。专题研究：受光伏出力大增和电力需求尚未推高影响，美国加州电力负荷曲线由“鸭子曲线”向“峡谷曲线”转变，电力系统净负荷出现剧烈的短时变化，电力爬坡问题进一步加剧，对电力系统的调节能力要求提高。因此加州是美国表前电池储能（即电源侧和电网侧储能）发展最快、体量最大的市场之一，大力推进储能发展改善电网调节能力。投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022A2023E2022A2023E003035.SZ南网能源买入6.222360.150.2741.523.0605090.SH九丰能源买入21.721361.742.1912.59.9603105.SH芯能科技买入15.05750.380.5439.627.9600116.SH三峡水利买入9.091740.250.4536.420.2600821.SH金开新能买入6.811360.480.5214.213.1000883.SZ湖北能源买入4.713090.180.5426.28.7000539.SZ粤电力A买入7.36386-0.570.39-12.918.9600995.SH南网储能买入12.754070.520.6124.520.9601985.SH中国核电买入6.9813170.510.6113.711.4002034.SZ旺能环境买入16.85721.682.3210.07.3603568.SH伟明环保增持18.393120.981.3818.813.3资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、专题研究与核心观点........................................................5（一）异动点评........................................................................5（二）重要政策及事件..................................................................5（三）专题研究.......................................................................5（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理...........................7二、板块表现..................................................................8（一）板块表现........................................................................8（二）本周个股表现....................................................................8三、行业重点数据一览.........................................................12（一）电力行业.......................................................................12（二）碳交易市场.....................................................................19（三）煤炭价格.......................................................................20（四）天然气行业.....................................................................21四、行业动态与公司公告.......................................................21（一）行业动态.......................................................................21（二）公司公告.......................................................................23五、板块上市公司定增进展....................................................25六、本周大宗交易情况........................................................26七、风险提示.................................................................26公司盈利预测.................................................................27 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：2012年至2020年美国加州鸭子曲线示意图...............................................5图2：美国加州“峡谷曲线”与“鸭子曲线”对比示意图........................................6图3：申万一级行业涨跌幅情况..............................................................8图4：公用事业细分子版块涨跌情况..........................................................8图5：A股环保行业各公司表现...............................................................9图6：H股环保行业各公司表现...............................................................9图7：A股火电行业各公司表现..............................................................10图8：A股水电行业各公司表现..............................................................10图9：A股新能源发电行业各公司表现........................................................10图10：H股电力行业各公司表现.............................................................11图11：A股水务行业各公司表现.............................................................11图12：H股水务行业各公司表现.............................................................11图13：A股燃气行业各公司表现.............................................................12图14：H股燃气行业各公司表现.............................................................12图15：A股电力工程行业各公司表现.........................................................12图16：累计发电量情况（单位：亿千瓦时）..................................................13图17：1-4月份发电量分类占比.............................................................13图18：累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................13图19：累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................13图20：累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时）...........................