请务必阅读最后重要事项 第1页 作 者：黑色金属与建材研究中心 汤冰华 执业编号：F3038544 (从业) Z0015153 (投资咨询) 联系方式：010-68518793/ tangbinghua@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年5月25日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 螺纹钢期货主力合约日间延续弱势，北京地区开盘价格下跌20-30，目前河钢敬业价格比较混乱，3560-3580，高价也有挂着3600，但是低价成交为主，上海地区跌价低开，随后价格涨20-30，下午又跌回去了，较昨日降30-50，中天3420-3430、永钢螺纹3480盘螺3760、三线3360-3450。 螺纹期货延续跌势，现货整体下调，成交改善有限，成本端持续走低，日内再度传出唐山粗钢减产的消息，但对市场影响有限。Mysteel数据显示，本周螺纹产量转增，回到270万吨以上，表观消费量降至300万以下，去库放缓，供需转弱，淡季临近，在旺季较低消费的基数下，需求是否会出现季节性下滑值得关注。终端方面，4月经济数据预期走差，房地产整体降幅扩大，基建投资季节性表现弱于往年，5月至今，地方专项债发行量2860亿元，同环比均下降较多，出口年初以来同比大幅增加，支撑钢材总需求，但5月开始接单量下滑，外需面临持续下降风险，同时地方出让收入大幅减少可能会使基建投资低于预期。综合看，现实并无较大变化，5月刺激政策较少，使预期改善有限，6月出口一旦转差，板材供应压力会明显增加，加剧高铁水利空，因此政策进一步发力前，价格底部的确立依然需要黑色商品供应回落，目前焦煤及铁矿非主流发货已开始减少，但高炉减产并未充分，导致市场负反馈预期还在持续，螺纹近日跌破现货高炉成本后，可能会继续跟随利润及成本走低，在本周进一步下跌后，关注短期补库能否重新出现。 螺纹钢期货日报 HRB Daily Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、期货行情 5月25日钢材期货日内增仓下跌。其中螺纹钢主力合约2310，开盘价3,459 ,结算价3,440 ，结算价下跌81/2.30%；热轧卷板主力合约2310，开盘价3,544 ，收盘价3,532 ，结算价下跌52/1.45%。螺纹钢期权成交量313,324 手，环比-102,799 手，成交额15,193 万元，环比-4,355 万元，持仓量301,869 手，环比-129,797 手。 合约开盘价收盘价结算价涨跌(以结算价计）涨跌幅成交量持仓量持仓量变化RB23103,4593,4323,440-81 -2.30%2,220,3142,085,61430,015RB24013,4133,3843,390-65 -1.88%50,278281,8493,155I2309680681683-14 -2.01%937,311782,4165,242I2401634632634-13 -1.93%104,839247,6956,932HC23103,5443,5323,544-52 -1.45%585,830947,36113,962螺纹钢期权成交量认购认沽成交额持仓量认购认沽2023-05-25313,324142,266171,05815,193301,869143,856158,0132023-05-24416,123193,461222,66219,548431,666227,406204,260变化-102,799 -51,195 -51,604 -4,355 -129,797 -83,550 -46,247 0100000200000300000400000500000600000700000东证期货国泰君安中信期货海通期货永安期货成交量前5名21%12%12%11%5%39%成交量占比东证期货国泰君安中信期货海通期货永安期货其他 020000400006000080000100000120000140000160000国泰君安中信期货永安期货中泰期货银河期货多头持仓前5名12%9%7%6%6%60%多头持仓占比国泰君安中信期货永安期货中泰期货银河期货其他 请务必阅读最后重要事项 第3页 020000400006000080000100000120000140000160000180000200000国泰君安永安期货中信期货银河期货国投安信空头持仓前5名13%12%10%6%5%54%空头持仓占比国泰君安永安期货中信期货银河期货国投安信其他 二、现货行情 5月25日，建筑钢材方面，全国市场平均价格较上一交易日跌37元，上海市场较上一交易日跌50元，热卷方面，全国市场价格较上个交易日跌29元。全国钢坯市场价格继续下行30-50元/吨，低价成交为主。具体表现，唐山钢坯直发资源成交一般偏弱，钢坯仓储现货全天较昨下调下调40元/吨，部分资源3280-3330元/吨成交，下游调坯成品材价格部分下调30-100元/吨，型钢低价成交显积极，其他品种成交偏弱。 现货价格上海广州北京沈阳武汉成都杭州长沙螺纹钢3,5103,7403,6203,6903,5903,6003,5203,870涨跌-50 -40 -20 -30 -50 -50 -20 -30 热轧卷板3,7503,6603,7603,5403,5403,7803,7803,770涨跌-20 10-20 -30 -30 -40 -20 -50 热卷-螺纹240-80140-150-50180260-20%分位-10-290120-11002040-80%分位31420450210300450370-区域价差广州-上海上海-北京上海-沈阳广州-北京广州-沈阳杭州-北京杭州-沈阳广州-乐从螺纹钢230-110-18012050-100-170-20%分位160-10-70210150-10-50-80%分位3301508046037017090-热轧卷板-90-10210-10012020240-11020%分位-70-13040-14030-60110-3080%分位342018010170100260-10Q235涨跌20MnSi涨跌Q235涨跌20MnSi涨跌Q235涨跌20MnSi涨跌3300-803400-803400-603520-603380-6034800钢坯唐山山东江苏库存 请务必阅读最后重要事项 第4页 螺纹钢变动热卷变动铁矿石变动中板变动冷轧变动单位报告期644-322772123621671070121-2万吨5/195/25元/吨5/25元/吨5/25元/吨5/24元/吨5/24元/吨5/24元/吨20401018.22450准一级冶金焦(含税-日照港)秦皇岛港:平仓价:大同优混(Q5800K)废钢:6-8mm:张家港：不含税20401018.22400螺纹钢现货区域价差 -20002004006008001000120014005/155/276/86/207/27/147/268/78/198/319/129/2410/610/1810/3011/1111/2312/512/1712/291/101/222/32/152/273/103/224/34/154/275/9螺纹钢现货：广州-沈阳19052005210522052305-400-300-200-10001002003004005006005/155/276/86/207/27/147/268/78/198/319/129/2410/610/1810/3011/1111/2312/512/1712/291/101/222/32/152/273/103/224/34/154/275/9螺纹钢现货：上海-北京19052005210522052305 -400-300-200-10001002003005/155/286/106/237/67/198/18/148/279/99/2210/510/1810/3111/1311/2612/912/221/41/171/302/122/253/93/224/44/174/305/13螺纹钢现货：北京-沈阳19052005210522052305-20002004006008005/155/276/86/207/27/147/268/78/198/319/129/2410/610/1810/3011/1111/2312/512/1712/291/101/222/32/152/273/103/224/34/154/275/9螺纹钢现货：重庆-北京19052005210522052305 020040060080010005/155/276/86/207/27/147/268/78/198/319/129/2410/610/1810/3011/1111/2312/512/1712/291/101/222/32/152/273/103/224/34/154/275/9螺纹钢现货：广州-上海19052005210522052305-500501001502002503003504005/155/276/86/207/27/147/268/78/198/319/129/2410/610/1810/3011/1111/2312/512/1712/291/101/222/32/152/273/103/224/34/154/275/9螺纹钢现货：长沙-武汉19052005210522052305 请务必阅读最后重要事项 第5页 -400-300-200-10001002003004005006005/155/276/86/207/27/147/268/78/198/319/129/2410/610/1810/3011/1111/2312/512/1712/291/101/222/32/152/273/103/224/34/154/275/9螺纹钢现货：上海-北京19052005210522052305 螺纹钢利润情况 (500)05001,0001,5002,0002,5001月2日1月15日1月28日2月10日2月23日3月8日3月21日4月3日4月17日4月30日5月14日5月27日6月9日6月22日7月5日7月18日7月31日8月13日8月26日9月8日9月21日10月10日10月23日11月5日11月18日12月1日12月14日12月27日螺纹钢高炉利润2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年-5000500100015001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月3日3月15日3月27日4月9日4月21日5月4日5月16日5月28日6月9日6月21日7月3日7月15日7月27日8月8日8月20日9月1日9月13日9月25日10月14日10月26日11月7日11月19日12月1日12月13日12月25日华东螺纹电炉利润2018年2019年2020年2021年2022年2023年 螺纹钢高炉即期成本3,491.34元，利润18.66元，环比-20.29元；电炉平电利润-246.25 元，环比10.94 元。 三、炉料库存及成材供给 图3-1：钢厂原料库存情况 图3-2：焦炭库存（不含焦化厂） 10152025303540451月4日1月22日2月8日2月23日3月9日3月23日4月7日4月20日5月4日5月17日5月25日6月15日6月30日7月15日7月31日8月17日9月7日9月22日10月12日10月30日11月16日12月1日12月16日进口铁矿石平均库存可用天数:国内大中型钢厂2019年2020年2021年2022年2023年400500600700800900100011001月3日1月17日2月3日2月18日3月4日3月18日3月31日4月10日4月22日5月6日5月17日5月29日6月12日6月28日7月12日7月26日8月9日8月23日9