请务必阅读最后重要事项 第1页 摘要： 【行情复盘】 周四，由于播种顺利美豆主力07合约走弱，目前在1300-1350美分/蒲区间震荡。M2309合约随美豆下跌，午后收于3434 元/吨，下跌12 元/吨，跌幅0.35% 。 国内沿海豆粕现货价格稳中下跌。南通3980 元/吨持稳，天津4050 元/吨持稳，日照3880 元/吨跌60，防城4060 元/吨跌80，湛江4050 元/吨跌100。 【重要资讯】 美国农业部周一盘后发布的全国作物进展周报显示，今年美国大豆播种进度高于往年平均进度，符合市场预期。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至5月21日(周日)，美国大豆播种进度为66%，上周49%，去年同期47%，五年同期均值为52%；【利空】 5月12日（北京时间13日凌晨），美国农业部首次公布了2023/24年度的大豆供需数据，预计2023/24年度美豆的单产为52蒲/英亩，高于市场预估的51.8蒲/英亩；预计美豆产量为45.1亿蒲，高于市场预估的44.9亿蒲，打破了2021/22年度创下的44.65亿蒲的纪录；【偏空】 CONAB预测2022/23你年度巴西大豆产量达到创纪录的1.548亿吨，比上年增加23.3%;玉米产量将达到创纪录的1.255亿吨，比去年增加11%；【利空】 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2023年第20周，全国主要油厂大豆库存、豆粕库存上升，未执行合同下降。【利空】 【交易策略】 随着港口大豆逐步流入油厂，油厂大豆开机率回升，豆粕库存拐头向上，现货多空博弈激烈。预计6月下旬之前油厂继续维持高开机率，豆粕预计将维持累库。国际市场来看，巴西大豆逐步止跌，而美豆播种期天气较好使得国际豆价承压，多空交织预计美豆近期或维持1300-1350美分/蒲一线震荡。短期来看，预计大商所豆粕期货继续在3300-3600震荡，区间内逢高沽空为主。 作者：饲料养殖研究中心 王亮亮 执业编号：Z0017427 (投资咨询) 联系方式：010-68578697 wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年5月25日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆粕期货日报 Beans meal futures Daily Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕09合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第3页 表1：豆类市场相关价格走势变化 2023-05-24至2023-05-25品种合约收盘价涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化豆一主连5049-45-0.88%109594-3022豆二主连389190.23%4685588124013336-6-0.18%32474183123093434-12-0.35%1397386-2392224017032781.12%79837-178922097074861.23%622772-774123012629-20-0.76%86865152423092988-19-0.63%489682-1317324017708941.23%28697-47523097758821.07%286850-5247240166121121.72%583484219230967261181.79%578319-1567棕榈油 国内期价豆粕豆油菜粕菜油资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 2023-05-24至2023-05-25现货价涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌9月盘面基差涨跌近7日涨跌南通398006446-1578826-15054612-125天津405007146-1779526-17061612-145日照3880-60544-54-297782-54-290446-48-265宁波398006446-1578826-15054612-125防城4060-80724-74-117962-74-110626-68-85湛江4050-100714-94-127952-94-120616-88-95豆粕 盘面基差走势资料来源：wind、方正中期研究院整理 2,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0002020-05-012020-06-012020-07-012020-08-012020-09-012020-10-012020-11-012020-12-012021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-01国内豆粕现货价格（元/吨）天津日照宁波防城湛江 请务必阅读最后重要事项 第4页 -500050010001500200025009月盘面基差-南通M190 9M200 9M210 9M220 9M230 9 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 2023-05-24至2023-05-25品种地区/合约价差涨跌上月同期价差去年同期价差近7日走势研判豆粕-菜粕现货价差南通740801140380震荡1月70714750724-9月4467615228震荡走低 相关品种价差豆粕-菜粕盘面价差 资料来源：wind、方正中期研究院整理 0200400600800100012001400160018001月1日1月22日2月12日3月4日3月25日4月15日5月6日5月27日6月17日7月8日7月29日8月19日9月9日9月30日10月21日11月11日12月2日12月23日豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨）2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年0100200300400500600700800900100010月30日11月13日11月27日12月11日12月25日1月8日1月22日2月5日2月19日3月5日3月19日4月2日4月16日4月30日5月14日5月28日6月11日6月25日7月9日7月23日8月6日8月20日9月合约豆菜粕价差（元/吨）180919092009210922092309 资料来源：wind、方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 （四）豆类油粕比 2023-05-24至2023-05-25品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比去年同期油粕比近7日走势研判豆油/豆粕现货比值南通1.87-0.011.902.93震荡1月2.110.032.242.81震荡5月2.230.022.192.75震荡9月2.060.032.192.73震荡 豆类油粕比豆油/豆粕盘面比值1.51.71.92.12.32.52.72.93.13.33.51月1日1月22日2月12日3月4日3月25日4月15日5月6日5月27日6月17日7月8日7月29日8月19日9月9日9月30日10月21日11月11日12月2日12月23日现货豆类油粕比-江苏南通2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年1.51.71.92.12.32.52.72.910月30日11月13日11月27日12月11日12月25日1月8日1月22日2月5日2月19日3月5日3月19日4月2日4月16日4月30日盘面豆类油粕比-05合约180519052005210522052305 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 更新日期2023/5/25到岸升贴水（美分/蒲）CNF价格（美元/吨）汇率到岸完税成本（关税3%，元/吨）到岸完税成本（关税30.5%，元/吨）连豆油开盘价（元/吨）出油率连粕开盘价（元/吨）出粕率榨利 （关税3%）（元/吨）榨利 （关税30.5%）大豆船期10月X1185.00240.63523.826.98714209.115306.196970.00-3345.00--269.85-1366.9410月11月F1194.75235.63525.576.97254214.185312.636970.00-3345.00--274.93-1373.3811月12月F1194.75240.63527.406.95514218.265317.796970.00-3345.00--279.01-1378.5412月10月X1185.00256.48529.646.98714254.785364.066970.00-3345.00--398.05-1507.3310月11月X1185.00258.48530.386.97254251.855360.356970.00-3345.00--395.12-1503.6211月到岸升贴水（美分/蒲）CNF价格（美元/吨）汇率到岸完税成本连豆油开盘价（元/吨）出油率连粕开盘价（元/吨）出粕率榨利 （关税3%）大豆船期6月N1324.5085.63518.137.04624198.817000.00-3446.00--125.036月7月N1324.5095.19521.647.03434219.627000.00-3446.00--145.847月8月N1324.50110.19527.157.02054254.977000.00-3446.00--181.208月2月H1197.50130.30487.876.92623893.776970.00-3345.00-95.102月3月H1197.5095.30475.016.91473787.646970.00-3345.00-201.233月阿根廷港口6月N1324.50200.07560.187.04624531.467000.00-3446.00--611.256月巴西港口美西港口进口大豆完税价大豆船期CBOT大豆收盘价（美分/蒲式耳）大豆船期CBOT大豆收盘价（美分/蒲式耳）美湾港口 请务必阅读最后重要事项 第6页 月份/年度2017/20182018/20192019/20202020/20212021/20222022/20239月81180182097968877210月58669261886951141411月86853882895985773512月95557295475288710561月8487388017848858202月5424465505565098003月5664924287776356854月6927646717458089605月96973693896196710506月870651111610728257月80186410098677888月915948960949717大豆到港量及预估值（万吨） （二）大豆进出口情况 海关总署网站4月13日发布的数据显示，2023年3月，中国大豆进口量为685.3万吨，较2022年3月635.3万吨增加50万吨，或增幅7.87%。2023年1-3月累计进口量为2302.4吨，较去年同期