证券研究报告 金融工程周报 机械设备短期指标强势，电力电子带领成长反攻 ——金融工程周报 [Table_Summary] ◼ 主要观点 A股量化选股： 基于动量+盈利的选股模型，近期模型输出的个股有：通鼎互联、湘潭电化等。 A股行业轮动模型： 模型从资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系，用以研判行业综合评分。 基于该模型，机械设备、电力设备、电子等综合评分较高，建筑装饰、石油石化、煤炭等得分较低。 A股外资监测： ➢ 行业净流入前五：电力设备、汽车、交通运输、公用事业、石油石化； ➢ 行业净流出前五：家用电器、电子、食品饮料、非银金融、房地产； ➢ 个股净流入前五：迈为股份、宁德时代、德业股份、比亚迪、立讯精密； ➢ 中小市值增持较大的个股有：海南椰岛、珍宝岛、苏大维格、长华集团等个股。 港股内资监测： ➢ 行业净流入前五：石油石化、通信、医药生物、非银金融、电子； ➢ 行业净流出前五：银行、汽车、食品饮料、家用电器、机械设备； ➢ 个股净流入前五：腾讯控股、中国移动、工商银行、中国神华、中国海洋石油； ➢ 中小市值增持较大的个股有：高鑫零售、华润燃气等个股。 大类资产CTA模型： 该模型基于大类资产池的截面动量作为主要的因子，结合非线性的权重组合，构建周度更新的大类资产配置模型。 基于该模型结果，本期建议对中证1000、A股有色金属/通信/白酒、港股医药生物/通信、能源/黑色系等资产保持乐观；建议对贵金属、十年期国债期货、可转债、信用债、利率债等资产保持谨慎。 ◼ 风险提示 本文投资建议仅代表数理模型的计算结果，不代表未来可以重复出现；股市投资需谨慎。 [Table_Industry] 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 乐威 Tel: 021-53686145 E-mail: yuewei@shzq.com SAC编号: S0870522090001 分析师: 张雨蒙 Tel: 021-53686146 E-mail: zhangyumeng@shzq.com SAC编号: S0870521100005 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《低估逻辑更偏向成长还是价值？》 ——2023年05月19日 《银行出现超卖信号，公共事业开始升温》 ——2023年05月12日 《电力设备超跌反转，北上资金大幅流出》 ——2023年04月28日 2023年05月25日 金融工程周报 请务必阅读尾页重要声明 2 目 录 1 A股量化选股 .............................................................................. 3 1.1 模型原理 ........................................................................... 3 1.2 选股模型结果.................................................................... 3 2 A股行业轮动模型 ....................................................................... 4 2.1 模型原理 ........................................................................... 4 2.2 行业轮动模型结果 ............................................................ 4 3 A股外资监测 .............................................................................. 5 3.1 北上资金行业流动变化 ..................................................... 5 3.2 北上资金个股资金变化 ..................................................... 6 3.3 北上资金每个行业流入最多的个股 ................................... 7 4 港股内资监测 .............................................................................. 8 4.1 南下资金行业流动变化 ..................................................... 8 4.2 南下资金个股资金变化 ..................................................... 9 4.3 南下资金每个行业流入最多的个股 ................................. 10 5 大类资产配置CTA模型投资建议 ............................................. 11 5.1 模型原理 ......................................................................... 11 5.2 大类资产配置CTA模型结果 .......................................... 11 6 风险提示： ............................................................................... 11 表 表1：近期动量+盈利选股模型结果 ....................................... 3 表2：行业轮动模型打分表 .................................................... 4 表3：过去5日北上资金行业累计净流入 .............................. 5 表4：过去30日北上资金行业累计净流入 ............................ 5 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十 ....................... 6 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十 ....................... 6 表7：分行业流入最多和增持最多的个股 .............................. 7 表8：过去5日南下资金行业累计净流入 .............................. 8 表9：过去30日南下资金行业累计净流入 ............................ 8 表10：过去5日南下资金个股累计净流入前十 ..................... 9 表11：过去5日南下资金个股累计净流出前十 ..................... 9 表12：分行业流入最多和增持最多的个股 .......................... 10 表13：大类资产CTA策略长期底仓组合近期配置建议 ...... 11 金融工程周报 请务必阅读尾页重要声明 3 1 A股量化选股 1.1 模型原理 上海证券金工盈利+动量的选股模型主要通过：价格的技术指标、个股季度盈利增速数据及其机构持股集中度三个因子，共同构建动量强势股的选股模型。 该模型选股的基本条件有：1，仅筛选当日交易所交易的主板及中小板个股（限制涨幅为10%）；2，仅筛选最近一期公布的年度累计净利润数据为正，且同比正增长的个股；3，仅筛选机构持股集中度靠前的个股。 1.2 选股模型结果 盈利+动量选股模型近期结果如下表，模型输出结果如下。 表1：近期动量+盈利选股模型结果 选股日期 个股名称 申万二级行业 最新年度净利润增速 市值（亿元） PEttm 2023-05-23 新华制药 化学制药 2% 175 28.86 2023-05-24 通鼎互联 通信设备 499% 81.1 17 2023-05-24 湘潭电化 化工原料 247% 80.4 49.73 2023-05-24 红星发展 化工原料 47% 39.5 -154.07 2023-05-24 格林达 化工原料 38% 67.1 60.2 2023-05-24 芯瑞达 元器件 35% 52.7 34.04 2023-05-24 雷柏科技 IT设备 32% 43.8 245.41 2023-05-24 新中港 供气供热 19% 41.7 102.08 2023-05-24 通润装备 机械基件 19% 69.9 118.78 2023-05-24 柯力传感 电器仪表 7% 75.2 33.6 2023-05-24 恒盛能源 供气供热 6% 33.9 30.59 资料来源：Wind，上海证券研究所 *上表中市值与PEttm数据均以选股日期收盘时刻为准。 金融工程周报 请务必阅读尾页重要声明 4 2 A股行业轮动模型 2.1 模型原理 上海证券A股量化行业轮动模型主要由：资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系决定。 其中，资金以行业资金主力净流入率作为主要数据，估值以该行业位于过去1年的估值分位作为主要数据来源，情绪以上涨成分股比例作为主要数据来源，动量以MACD指标作为主要数据来源，超买超卖以RSI指标作为重要数据来源，盈利以该行业的一致预测EPS位于过去1年的分位作为主要数据来源。 2.2 行业轮动模型结果 本期行业轮动模型打分结果如下表所示。机械设备、电力设备、电子等综合评分较高，建筑装饰、石油石化、煤炭等得分较低。 表2：行业轮动模型打分表 行业名称 资金 估值 情绪 动量 超买超卖 盈利 合计 机械设备 +++ +++ +++ 9 电力设备 +++ +++ ++ 8 电子 ++ --- +++ +++ 5 通信 + ++ ++ 5 社会服务 ++ --- +++ 2 有色金属 -- +++ 1 食品饮料 ++ + --- + 1 传媒 - ++ 1 农林牧渔 --- +++ --- +++ 0 家用电器 +++ --- 0 公用事业 + + --- + 0 汽车 ++ + --- 0 交通运输 - --- +++ -1 商贸零售 --- -- --- +++ +++ -2 计算机 - -- + --- +++ -2 基础化工 --- ++ -- -3 轻工制造 --- -3 医药生物 + --- ++ --- -3 国防军工 --- -3 美容护理 + --- - -3 纺织服饰 +++ - - --- -- -4 非银金融 ++ --- --- -4 环保 - --- -4 钢铁 +++ -- -- --- - -5 综合 + --- --- -5 建筑材料 -- -- --- +++ - -5 银行 - -- --- + -5 房地产 --- --- +++ --- -6 煤炭 ++ --- --- -- -6 石油石化 -- - --- -6 建筑装饰 --- - --- -7