各条线业务稳健增长，高端客户持续突破

迈瑞医疗的年报和一季报显示，公司各条线业务稳健增长，尤其是在生命信息支持、体外诊断、影像和微创外科等领域。以下是主要亮点：

1. 生命信息支持业务：

   • 2022年，生命信息支持业务实现收入134.01亿元，同比增长20.15%，其中微创外科业务表现尤为亮眼，硬镜系统增长超过90%。
   • 国内医疗新基建的推动下，该业务线增长显著，预计未来两年将继续保持增长态势。截至2022年底，国内医疗新基建市场空间超过245亿元，足以支撑未来增长。
   • 公司已成功突破300家新高端客户，并有超过450家现有高端客户实现了更多产品的横向突破。随着疫情影响的缓解，海外常规产品线（如AED、麻醉机、灯床塔）将恢复至高速增长状态。

2. 体外诊断业务：

   • 2022年体外诊断业务收入为102.56亿元，同比增长21.39%。海外高端客户持续突破，新增约300个新高端客户，120个既有高端客户实现产品横向突破。
   • 通过参与国内IVD集采，公司实现了多个区域三级医院的快速进院，如安徽省化学发光集采、江西省牵头的肝功能生化试剂集采以及安徽省的凝血试剂集采等。三级医院在国内体外诊断收入中的比重在过去四年提升了超过一倍。
   • 公司通过收购海肽（HyTest）解决了化学发光原材料的自主可控问题，未来将加大研发投入，确保未来五年的新产品能满足化学发光业务的需求。

3. 影像板块：

   • 2022年医学影像业务实现收入64.64亿元，同比增长19.14%，主要得益于高端超声产品的迅速上量和高端客户群的突破。
   • 在国内市场，通过技术高端化和临床应用的推广，公司实现了高端突破，二、三级医院占国内超声收入比重连年提升。国际市场，中高端超声产品和多款POC超声的推出，助力公司向高端客户群体的拓展。

4. 财务表现：

   • 预计2023-2025年，公司营业收入分别增长21.8%、19.4%、20.6%，归母净利润分别增长21.6%、20.8%、21.7%。
   • 每股收益分别为9.64元、11.64元、14.17元，对应当前股价的PE分别为32倍、27倍、22倍。
   • 毛利率预计稳定在64%左右，ROE、ROIC等指标显示出良好的盈利能力。

综上所述，迈瑞医疗凭借其在医疗设备领域的全面布局和持续创新，展现出强劲的增长动力和市场竞争力。随着国内外市场的持续开拓和产品线的优化，公司有望在未来继续保持稳定的增长态势。