五芳斋(603237.SH)公司动态研究报告
五芳斋是中国粽子市场的领导者,其品牌历史悠久,产品品质备受消费者认可。本报告将分析五芳斋的基本盘、小店模型以及盈利预测。
一、基本盘稳固,小店模型持续打磨
五芳斋的粽子业务是其主要收入来源,近年来公司不断推出新产品,提升品牌形象,巩固市场地位。同时,公司也在探索小店模型,通过连锁门店和经销渠道的建设,提高市场渗透率和盈利能力。
二、小店模型初有成效,渠道下沉加快推进
五芳斋的连锁门店正在逐步进行关转缩和转型,同时探索零售+轻餐饮小型门店模型。目前已有初有成效,有望加快加盟节奏。同时,公司也在推进三四线城市渠道下沉,开发烘焙及速冻类经销商资源,并积极布局抖音、快手等渠道。
三、盈利预测
预计2023-2025年五芳斋的EPS分别为2.45元、3.30元和4.37元,当前股价对应PE分别为21倍、16倍和12倍。基于对公司盈利能力的预期,我们维持“买入”投资评级。
四、风险提示
五芳斋面临宏观经济下行风险、市场竞争加剧风险、成本上涨、销售季节性波动风险、粽+战略推进不及预期等风险。投资者在投资前应充分考虑这些风险因素。
综上所述,五芳斋作为粽子市场的领导者,具有较强的品牌和产品优势。公司小店模型初有成效,渠道下沉加快推进,有望加速市场渗透和盈利能力提升。我们预计五芳斋未来发展前景良好,维持“买入”投资评级。