请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 宏观专题 2023年5月24日 宏观专题 证券分析师 芦哲 资格编号：S0120521070001 邮箱：luzhe＠tebon.com.cn 研究助理 李昌萌 资格编号：S0120122070034 邮箱：licm＠tebon.com.cn 相关研究 数据要素和信创：数字经济的核心基座 ——行业投资框架系列之五 [Table_Summary] 投资要点：  数据要素和信创产业是数字经济发展的上层基础：  数据要素重塑生产要素体系，数据要素市场化、价值化是大势所趋。2022年12月中国电子数据产业集团在深圳正式成立，成为了国内首家由央企设立的数据产业集团，将逐步带动数据要素开启产业化时代。而从数据量来看，截止2022年我国数据产量已经达到8.1ZB，是全球第二大的数据资源生产国，占全球数据产量的比重超过了10%，庞大的数据资源为我国数字经济的高速发展奠定了坚实的基础。  信创产业是数字化转型的驱动引擎。整体来看，我国信创产业规模在十四五期间将以超过30%的复合增长率保持高速增长，且在结构上逐步优化，包括基础软硬件在内的核心市场规模占比不断提升。但从细分领域来看：一方面，目前信创核心市场的国产替代率仍处于较低水平；另一方面，从产业市场空间来看，我国信创产业占全球市场份额仍相对较低，增长空间广阔，在未来仍有较大的成长空间。  除数据要素和信创两个链条以外，包括5G、光纤光缆和卫星等在内的数字基建也是数字经济得以发展的重要上游基础。  云计算、人工智能等核心技术构成中游技术层：数字经济产业链的中游主要由云计算、人工智能、物联网等核心技术构成，对应着数字经济“四化框架”中数字产业化的核心部分。数据要素规模的不断扩大对于数据分析处理技术提出了更高的要求，引领了云计算等大数据技术的快速发展。  产业数字化和数字化治理构成下游应用层：数字经济产业链中的下游主要由“四化框架”中的产业数字化和数字化治理两部分构成，即数字技术在经济发展和国家治理等方面的应用。其中数字产业化部分主要是数字经济产业链中游技术在农业、工业和服务业中的应用，而数字化治理则指以数字化技术助力国家治理以及公共服务的提升。  风险提示： 产业政策支持力度不及预期；警惕宏观经济政策有序退出的风险；警惕“复阳”达峰对经济活动的冲击。 宏观专题 2 / 18 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 数据要素和信创产业是数字经济发展的上层基础 ........................................................... 4 1.1. 数据要素：数字经济产业链运行的基础 ............................................................... 5 1.2. 信创产业：数字化转型的驱动引擎 ....................................................................... 9 1.3. 数字基建：数字经济产业链上游的重要组成部分 ............................................... 11 2. 云计算、人工智能等核心技术构成中游技术层 ............................................................. 12 3. 产业数字化和数字化治理构成下游应用层 .................................................................... 14 4. 风险提示 ....................................................................................................................... 17 图表目录 图1：数字经济产业链全景 .................................................................................................. 4 图2：数字经济的“四化框架” ................................................................................................ 4 图3：数据要素市场规模稳步提升........................................................................................ 7 图4：我国数据产量占全球比重超过10% ............................................................................ 7 图5：累计超过200个省市开放了政府数据平台（个） ...................................................... 7 图6：数据交易机构建设仍需继续推进（个） ..................................................................... 7 图7：数据中心市场收入保持较高增速 ................................................................................ 8 图8：大型规模以上机架数量占比超过80% ........................................................................ 8 图9：半导体存储器市场规模在19年以来触底回升 ............................................................ 8 图10：信创产业的四大模块 ................................................................................................ 9 图11：信创产业核心市场规模占比不断提升 ..................................................................... 10 图12：细分领域国产化率仍相对较低（%） ..................................................................... 10 图13：我国信创产业占全球市场份额整体较低（%） ....................................................... 10 图14：5G基站建设继续保持较高速增长 .......................................................................... 11 图15：“东数西算”工程推进下光缆线路长度将进一步提升................................................. 11 图16：公有云市场规模增长迅猛 ....................................................................................... 12 图17：私有云市场规模保持稳定增长 ................................................................................ 12 图18：全球云计算市场以Saas为主（%） ...................................................................... 12 图19：我国云计算市场以IaaS为主（%） ....................................................................... 12 图20：未来5年人工智能产业规模复合增速超20% ......................................................... 13 图21：人工智能细分领域一览 ........................................................................................... 13 dYfXbWdVbWeWrQmN6MbPbRnPoOnPpMiNqQtOeRoMrNaQrQtNvPpPoPxNtRmP 宏观专题 3 / 18 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图22：第一产业数字经济渗透率仍相对较低（%）........................................................... 14 图23：全球农业数字化市场具有广阔空间 ......................................................................... 14 图24：工业物联网和车联网是物联网的两个主要组成部分（%） ..................................... 15 图25：工业互联网产业规模占GDP比重接近4% ............................................................ 15 图26：工业互联网对三大产业拉动显著（%） .................................................................. 15 图27：不同生活服务行业数字化率差异较大（%）........................................................... 16 图28：互联网政务服务用户突破9亿（亿人） ................................................................. 16 图29：居民办事效率极大提高（%） ................................................................................ 16 图30：智慧城市标准体系总体框架...................................