建材行业周报：纯碱产能投放靴子落地，药用玻璃成本压力有望缓解

建材行业周报概要

主要市场动态

• 价格变动：近期，纯碱价格显著下滑，期货价格从2507元/吨降至1601元/吨，跌幅达36.1%。这主要由于远兴能源新产能的投放，预计总产能可达500万吨，其中1号锅炉已于5月20日投入运营，市场的预期反应已在3月下旬期货价格的调整中体现。

• 成本影响：纯碱价格的下跌对传统浮法玻璃的生产成本构成直接影响，导致产品价格短期内下调。相比之下，药用玻璃因其较高的客户粘性和技术壁垒，受原材料成本波动的影响较小。

• 药用玻璃表现：2023年第一季度，山东药玻和力诺特玻的收入分别增长18.7%和19.0%，但利润增长分别只有8.7%和-26.8%，反映出成本压力对其盈利能力的影响。然而，考虑到下半年纯碱价格的回落，这两家公司有望减轻成本压力，利润增速预计将回升。

市场表现与投资建议

• 市场回顾：本周（2023/5/15-2023/5/19），建材板块指数下跌1.89%，相对沪深300指数的收益为-2.1%。年初至今，建材板块收益率为-7.6%，相对于沪深300指数的超额收益率为-9.5%。

• 投资策略：

  • 传统建材：关注地产政策落地带来的板块修复机会，尤其是对一线龙头的弹性期待。建议关注东方雨虹、伟星新材、北新建材、坚朗五金、兔宝宝等公司。
  • 新型建材：看好高纯石英砂、锂电池隔膜涂覆、药用玻璃和光伏玻璃等细分领域的成长机会，推荐石英股份、凯盛科技、壹石通、山东药玻、福莱特、亚玛顿等公司。
  • 高景气领域：高空租赁行业未来两年内有望保持较快增长和渗透率提升，推荐华铁应急。受益于制造业和基建回暖，装配式钢结构相关公司如鸿路钢构也值得关注。

风险提示

• 基建与地产投资增速不达预期。
• 原材料价格大幅波动。

结论

当前建材行业正经历一系列动态变化，纯碱产能的增加推动了成本结构的调整，对药用玻璃成本产生正面影响。市场表现受多种因素影响，投资策略应聚焦于行业趋势、公司基本面及政策导向。对于投资者而言，选择具有成长潜力和抗风险能力的公司显得尤为重要。