纯碱玻璃周报：纯碱期现同跌，玻璃震荡走弱
期货交易咨询：证监许可[2012]112纯碱期现同跌，玻璃震荡走弱纯碱玻璃周报2023年5月15日姓名：娄载亮从业资格号：F0278872 投资咨询资格号：Z0010402联系人：刘田莉从业资格号：F03091763联系电话：0531-81678601公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 请务必阅读正文之后的声明部分玻璃纯碱09合约走势数据来源：同花顺，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分国内CPI、PPI和PMI走势数据来源：Wind，中泰期货整理(2)(1)(1)01122(1)0123456CPI:当月同比CPI:环比-2-1-10112233-6-4-20246810121416PPI:当月同比PPI:环比49 50 49 48 49 50 48 49 49 46 45 49 47 55 354045505560制造业PMI制造业PMI:生产制造业PMI:新订单制造业PMI:原材料库存制造业PMI:从业人员制造业PMI:供应商配送时间制造业PMI:新出口订单制造业PMI:进口制造业PMI:采购量制造业PMI:主要原材料购进价格制造业PMI:出厂价格制造业PMI:产成品库存制造业PMI:在手订单制造业PMI:生产经营活动预期2023-042023-03 请务必阅读正文之后的声明部分市场低价冲击，纯碱盘面快速下跌 请务必阅读正文之后的声明部分主要观点基本面情况供给：本周纯碱有装置进行检修，开工率小幅下滑。夏季到来，纯碱进入传统检修季，但目前还不到装置集中检修的时期，因此虽然开工率下滑，但下滑幅度不大。需求：本周浮法玻璃点火一条700吨产线，加上前期点火产线陆续出产品，浮法玻璃日熔量增加，对重质碱的需求也有所增加，光伏玻璃本周无新增点火，需求变动不大。库存：本周碱厂库存小幅去库，其中轻质碱表现去库，重质碱仍是累库。目前，碱厂重质碱库存28.3万吨，轻质碱24.26万吨，社会库存小幅增加。碱厂待发订单接近10天。逻辑与观点碱厂累库后，现货价格迅速下调，中下游谨慎拿货，负反馈带动盘面继续大幅下调。由于目前纯碱利润仍在高位，预期供给宽松下，价格持续下移。虽然目前新产能还未投产，但碱厂不愿做库存，更倾向于以价换量。另外，盘面大幅下跌后，期现商出货价格偏低，低价持续冲击市场，纯碱近月合约下调幅度加大。但是需要注意的是，远兴能源点火时间具有不确定性，且投产后产能释放需要时间，而纯碱夏季检修将会对近月供给造成一定的扰动，后续碱厂累库幅度或将放缓，9月份纯碱供给宽松的确定性较7月份偏强，因此待现货价格企稳后，7-9合约价格有望走阔。近期警惕远兴点火消息对盘面的扰动。风险提示纯碱装置检修节奏，远兴能源投产时间的不确定性 请务必阅读正文之后的声明部分-400-300-200-10001002003004005006001/202/203/204/205/206/207/208/2020202021202220231,5001,7001,9002,1002,3002,5002,7002,9003,1003,3002022-05-192022-06-192022-07-192022-08-192022-09-192022-10-192022-11-192022-12-192023-01-192023-02-192023-03-192023-04-19期货：纯碱盘面继续下移纯碱01合约连续纯碱05合约连续纯碱9-1价差◆本周，纯碱盘面继续大幅下跌。现货价格大幅下滑，盘面支撑坍塌，市场情绪走弱，盘面最低达到1867元/吨。◆纯碱供需转弱，09合约期价深度贴水现货，01合约贴水幅度更深，纯碱9-1合约保持back结构。本周，09合约大幅下跌，2401合约跌幅有限，9-1价差走弱。截止到5月12日，纯碱9-1价差为224元/吨。数据来源：同花顺，中泰期货整理1,5001,7001,9002,1002,3002,5002,7002,9003,1003,3001,5001,7001,9002,1002,3002,5002,7002,9002022-09-162022-10-012022-10-162022-10-312022-11-152022-11-302022-12-152022-12-302023-01-142023-01-292023-02-132023-02-282023-03-152023-03-302023-04-142023-04-292023-05-14纯碱09合约连续 请务必阅读正文之后的声明部分现货：现货价格继续阴跌1,0001,5002,0002,5003,0003,500纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:轻质:华北:主流价纯碱:轻质:华东:主流价纯碱:轻质:华南:主流价纯碱:轻质:华中:主流价纯碱:轻质:西南:主流价05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500纯碱:重质:全国:主流价纯碱:重质:华北:主流价纯碱:重质:华东:主流价纯碱:重质:华南:主流价纯碱:重质:华中:主流价纯碱:重质:西南:主流价-1000-50005001000150005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000基差（右轴）期货主力合约收盘价沙河市场价纯碱轻质碱市场价纯碱重质碱市场价纯碱基差走势◆下游拿货积极性不高，碱厂持续累库，报价相应下调。盘面大幅下跌，期现商出货价格下滑，市场低价频出。截止到5月12日，纯碱华北地区重质碱价格为2800元/吨，轻质碱价格2450元/吨，沙河重质碱2400元/吨。◆由于远兴能源的投产预期，纯碱远月深度贴水现货，本周现货价格下调幅度较大，基差有所收缩。截止到5月12日，沙河重质碱与纯碱2309合约的基差为526元/吨。数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分供给：纯碱开工率下滑纯碱周度开工率纯碱近年开工率对比（%）50%55%60%65%70%75%80%85%90%95%100%纯碱开工率联产工艺开工率氨碱工艺开工率50556065707580859095100第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周20192020202120222023数据来源：隆众资讯，中泰期货整理◆本周纯碱装置检修较多，开工率下滑。周内纯碱整体开工率91.19%，环比下降2.34%，其中氨碱的开工率94.20%，环比持平，联产开工率87.85%，环比-4.65个百分点。◆目前纯碱利润较好，受此提振，装置开工率始终维持高位水平，但近期装置检修较多，预期下周开工率继续下滑。 请务必阅读正文之后的声明部分供给：纯碱周产量减少，重质化率提升纯碱周度产量（万吨）纯碱近年产量对比（万吨）010203040506070202224262830323436轻质碱产量（万吨）重质碱产量（万吨）周产量(万吨)右轴35404550556065第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周20192020202120222023数据来源：隆众资讯，中泰期货整理◆周内纯碱产量60.93万吨，环比减少1.57万吨，跌幅2.5%。其中，轻质碱产量26.7万吨，环比减少0.93万吨；重质碱产量34.23万吨，环比减少0.63万吨。◆从近年产量对比来看，目前纯碱的产量仍处于同期历史高位水平，本周重质化率为56.18%，下周装置仍有检修，预计产量下周继续小幅减少。 请务必阅读正文之后的声明部分1500025000350004500055000650007500085000950002020年2021年2022年2023年需求：浮法玻璃投产一条700吨产线浮法玻璃日熔量光伏玻璃日熔量点火生产线日熔量（吨）时间漳州旗滨12001月5日武骏重庆光能一窑四线9001月9日宿迁中玻新能源一窑五线12001月29日山西日盛达5003月5日安徽福莱特一窑六线12003月9日信义光能一窑四线10003月16日北海长利一窑五线12003月18日安徽信义一窑四线10004月10日安徽南玻一窑六线12005月2日2023年光伏玻璃投产情况数据来源：隆众资讯，中泰期货整理◆本周浮法玻璃点火一条700吨产线，无放水冷修产线。◆本周光伏玻璃无新增点火计划。◆整体来看，浮法玻璃前期点火产线出玻璃，对重质碱的刚需增加。14.51515.51616.51717.518日熔量（万吨） 请务必阅读正文之后的声明部分进出口：3月纯碱出口16.3万吨，进口4.75万吨纯碱月度进口量（万吨）纯碱月度出口量（万吨）05101520251月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202301234567891月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023◆3月国内纯碱出口16.30万吨，进口4.56万吨。1-3月累计进口4.75万吨，同比减少2.77万吨，降幅36.89%。1-3月累计出口45.07万吨，同比增加14.01万吨，增幅45.11%。3月份国内纯碱进口均价345美元/吨，出口均价368美元/吨。◆2023年，国外纯碱竞争力增加，预计我国纯碱出口数量将有所降低，且进口量有增长预期。数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分020406080100120140160180200第51周第49周第47周第45周第43周第41周第39周第37周第35周第33周第31周第29周第27周第25周第23周第21周第19周第17周第15周第13周第11周第9周第7周第5周第3周第1周2019年2020年2021年2022年2023万吨020406080100120第51周第49周第47周第45周第43周第41周第39周第37周第35周第33周第31周第29周第27周第25周第23周第21周第19周第17周第15周第13周第11周第9周第7周第5周第3周第1周2021202220230102030405060708090第51周第49周第47周第45周第43周第41周第39周第37周第35周第33周第31周第29周第27周第25周第23周第21周第19周第17周第15周第13周第11周第9周第7周第5周第3周第1周202120222023020406080100120140160180200库存：轻质库存：重质纯碱（万吨）库存：碱厂总库存52.56万吨，轻质碱24.26万吨，重质碱28.3万吨碱厂总库存（万吨）碱厂近年总库存对比（万吨）轻质碱库存（万吨）重质碱库存（万吨）数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分纯碱出货率改善碱厂出货情况（%）0%20%40%60%80%100%120%140%2021/11/112021/12/112022/1/112022/2/112022/3/112022/4/112022/5/112022/6/112022/7/112022/8/112022/9/112022/10/112022/11/112022/12/112023/1/112023/2/112023/3/112023/4/112023/5/11050010001500200025003000联碱法利润氨碱法利润纯碱理论利润（元/吨）◆截至2023年5月11日，中国纯碱企业出货量为61.16万吨，环比上周增加7.04万吨；纯碱整体出货率为100.38%，环比上周增加15.9个百分点。◆周内煤炭价格震荡下移，氯化铵价格继续延续跌势且纯碱价格弱势未改，因此利润继续下移。截至2023年5月11日，联碱法纯碱理论利润（双吨）为1261.1元/吨，
