敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/102023年05月22日证券研究报告|公募基金专题报告分享全球半导体产业蛋糕，QDII-ETF能做什么？公募基金每周思考分析师：王骅分析师登记编码：S0890522090001电话：20321067邮箱：wanghua@cnhbstock.com研究助理：宋怡雯邮箱：songyiwen@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355相关研究报告1、《养老FOF怎么选？专业选基人都在关注什么？——养老FOF基金2023一季报透视》2023-05-162、《“弱复苏”+“存量市”背景下基金组合如何配置——基金配置策略月报（2023年5月期）》2023-05-113、《国债收益率向下突破2.75%，债基久期分歧度进一步提升——纯债型基金久期跟踪报告（2023/05）》2023-05-104、《主动权益基金风格由小盘向大盘漂移——华宝证券基金研究图鉴2023年5月期》2023-05-105、《春风起：谁在回暖，谁仍在残冬——基础设施公募REITs一季报点评》2023-05-09投资要点热点事件：近期，南方、博时和富国关于中证全球半导体产业交易型开放式指数证券投资基金(QDII)的申请注册材料已被接收，有望成为华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF之外新的跟踪全球半导体指数的ETF产品。国内的全球半导体指数梳理：目前国内的全球半导体指数有中证全球半导体产业指数和中证全球半导体材料设备指数，前者覆盖全半导体产业链，后者聚焦于半导体材料和设备。国内代表性半导体指数梳理：中证全指半导体、中华半导体芯片、芯片产业和国证芯片指数结构相近，成分股中芯片设计环节占比最高，设备和材料、晶圆制造和封测环节紧随其后。科创芯片指数相对偏重设计环节，整体成长性更强。跟踪芯片产业指数的指数基金数量较多，但单只规模不大；国证芯片、中证全指半导体、中华半导体芯片3个指数均有规模较大的指数基金跟踪。海外代表性半导体指数梳理：费城半导体指数中芯片设计公司占比较高，不过相比国内偏向成熟制程芯片设计，海外设计公司在高端制程芯片设计和制造端优势明显。中韩半导体指数构建的逻辑可能在于韩国先进制程芯片制造和存储芯片生产的技术优势能够有效弥补中国半导体产业的短板，同时两国半导体市场并不割裂。但该指数成分股集中度较高，容易受龙头公司业绩扰动。产品创设和指数编制相关建议：细分领域：半导体不同细分领域在不同时间段的分化较为明显，如果能够作出差异化的配置，可以显著提升收益。设计产业发展虽起点较低，但已成为全球集成电路设计产业的新生力量；封测行业是国内半导体产业链中技术成熟度、国产替代程度和全球竞争力均较高的领域；半导体设备和材料是国产化尚有较大空间和需要发力的领域，也有可能成为目前半导体下行周期阶段中市场博弈的重点；编制方式：绝大部分指数采用市值加权，但是对于半导体行业，参考实际扩产时的设备投入占比来编制指数可能更加贴合实际情况；编制范围：美、日、欧、中国台湾等地区都具备较强竞争力的公司，编制全球半导体指数时除了关注美国、A股上市公司，日本、韩国、欧洲的公司同样值得关注。风险提示：本报告根据历史公开数据整理，存在失效风险，不代表对半导体未来市场行情的预测，不构成投资建议。本报告所提及的基金产品仅供分析使用，不代表推介。 公募基金专题报告敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/10内容目录1.全球半导体指数QDII品种申报................................................................................................................................................31.1.中证全球半导体产业指数................................................................................................................................................31.2.中证全球半导体材料设备指数........................................................................................................................................32.海内外代表性半导体指数对比..................................................................................................................................................42.1.国内半导体行业指数对比................................................................................................................................................42.2.费城半导体指数及相关产品构建....................................................................................................................................62.3.中韩半导体指数................................................................................................................................................................73.产品创设和指数编制建议..........................................................................................................................................................83.1.创设细分行业指数和相关产品........................................................................................................................................83.2.贴合半导体产业实际情况的编制方式............................................................................................................................93.3.更加“全球化”的编制范围.................................................................................................................................................94.风险提示.......................................................................................................................................................................................9图表目录图1：半导体行业各环节指数走势.......................................................................................................................................8表1：中证全球半导体产业指数成分股...............................................................................................................................3表2：中证全球半导体材料设备指数成分股.......................................................................................................................4表3：国内半导体指数基金主要跟踪指数...........................................................................................................................4表4：主要半导体指数细分行业和重仓股分布...................................................................................................................5表5：费城半导体指数前20大成分股.................................................................................................................................7表6：中韩半导体指数成分股和权重...................................................................................................................................7 公募基金专题报告敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/101.全球半导体指数QDII品种申报根据证监会官网披露信息，2023年5月5日，南方、博时和富国关于中证全球半导体产业交易型开放式指数证券投资基金(QDII)的申请注册材料已被接收，有望成为华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF之外新的跟踪全球半导体指数的ETF产品。1.1.中证全球半导体产业指数中证全球半导体产业指数，指数代码：931998.CSI，发布于2022年11月4日。指数从全球主要交易所上市证券中选取50只业务涉及半导体材料和设备、半导体产品设计、制造和封测等半导体产业领域的上市公司证券作为指数样本，反映全球半导体产业上市公司证券的整体表现。根据中证指数公司披露，中证全球半导体产业指数的成份股数量共50只，海外龙头半导体公司占比较高，目前A股标的20只、权重合计约29.1%，美国上市标的30只、权重合计约70.9%。指数前十大重仓股权重合计约59.0%，明细为：英伟达（14.786%）、台积电（9.141%）、博通（6.926%）、阿斯麦（6.625%）、中芯国际（4.067%）、德州仪器（3.952%）、AMD（3.753%）、高通（3.410%）、英特尔（3.339%）、北方华创（2.983%）。表1：中证全球半导体产业指数成分股海外上市公司前十只国内上市公司前十只成分券代码成分券名称权重(%)成分券代码成分券名称权重(%)NVDA.O英伟达14.786688981中芯