银行净息差低位下行，5月LPR报价保持不变

东方金诚宏观研究显示，5月LPR报价保持不变，符合市场预期。这是由于当月MLF操作利率未调整，LPR报价基础稳定；同时，银行净息差下行幅度较大，报价行压缩LPR报价加点动力不足。当前经济仍处于复苏过程中，LPR报价下调的迫切性不高。短期内实体经济融资成本大幅反弹的可能性不大，但5月新发放企业贷款加权平均利率将继续保持在历史低点附近。部分中小银行下调存款利率，但这并不意味着短期内LPR报价下调的可能性增加。年内在MLF操作利率不变的前景下，1年期LPR报价单独调整的可能性较小，但若楼市回暖过程出现反复，5年期以上LPR报价单独下调的可能性存在。