非金属建材周报（23年第20周）：玻纤粗纱价格局部上涨，水泥加强错峰生产

基建与地产投资分析概要

基建投资韧性显现

1. 增长趋势：1-4月全国广义基建投资同比增长9.8%，虽环比一季度回落1.02pct，4月单月同比增长7.9%，增速虽有轻微放缓但仍保持韧性。
2. 政策支撑：在积极财政政策的支持下，预计基建投资将持续平稳增长。

房地产市场动态

1. 投资与销售：1-4月全国房地产投资同比下降9.3%，销售面积累计下降5.36%，新开工面积累计同比下降21.44%，竣工面积累计同比增长18.21%。
2. 市场特征：房地产市场复苏过程存在波动，竣工端在保交楼政策下表现良好，全年具备更高确定性。

优质地产链企业配置机会

1. 水泥市场：

   • 市场现状：五月中旬，全国重点地区水泥企业出货率为62%，同比降低2.3pct。南方地区价格持续下调，北方价格相对稳定。
   • 策略推荐：关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份等企业，利用夏季用电高峰期间错峰生产的时机，采取灵活的生产和定价策略。

2. 玻璃市场：

   • 浮法玻璃：市场总体偏弱，价格稳定，库存增加，需求有所好转，但整体仍显乏力。
   • 光伏玻璃：市场交投平稳，价格稳定，库存增加，短期内市场稳定为主，局部成交可能更为灵活。

风险提示与市场展望

• 风险因素：基建与地产运行低于预期，成本上涨超预期，供给超预期。
• 市场表现：沪深300指数本周上涨0.17%，建筑材料指数下跌1.89%，建材板块跑输沪深300指数2.07pct。未来政策空间与行业洗牌带来的机遇值得关注。

重点关注领域与企业

• 优质地产链企业：关注水泥、玻璃、光伏玻璃、玻纤等相关领域的企业，特别是那些在成本控制、技术创新和市场适应力方面表现出色的企业。
• 投资建议：在当前市场环境下，考虑底部配置优质地产链企业，如东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝等。

结论

随着政策的持续支持和市场环境的变化，基建投资展现出较强的韧性，而房地产市场则在复苏过程中表现出波动性，竣工端表现尤为突出。对于投资者而言，关注优质地产链企业的底部配置机会显得尤为重要，尤其是那些在成本控制、市场适应和技术创新方面具有优势的企业。同时，应关注风险提示，包括成本、政策和供给等方面的变化，以做出更加明智的投资决策。

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