风光装机跟踪：4月装机继续高增，价格下行刺激需求增长

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光伏与风电行业分析报告概要

行业动态与增长趋势

• 光伏与风电装机增长：2023年1-4月，光伏累计新增装机48.31GW，同比增长186.2%；风电累计新增装机14.20GW，同比增长48.2%。4月单月，光伏新增装机14.65GW，同比增长299.2%，风电新增装机3.80GW，同比增长126.4%。
• 需求驱动因素：集中式项目的大量开工与落地，以及风光大基地项目对地面项目装机规模的强力支撑，推动了光伏与风电装机需求的持续增长。

硅料价格与N型产品溢价

• 硅料价格下行：当前多晶硅报价134-139元/kg，月度降幅约27%。随着新增产能的释放，预计硅料价格将持续下行。
• N型产品溢价稳定：182尺寸TOPCon电池与PERC电池的溢价范围稳定在0.10-0.12元/W，N型电池的盈利有望维持高位。预计硅料价格企稳后，产业链各环节的开工率将进一步提升。

风电与分布式需求

• 风电装机持续高增：4月风电装机持续保持100%以上的同比增长，预计2023年第二季度国内风电新增装机量将实现翻倍增长。
• 分布式需求旺盛：电价上涨与电力交易活动的活跃推动分布式市场需求维持旺盛，拉动上游出货规模持续增长。

投资建议

• 光伏产业链：建议关注隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份、双良节能、上机数控、苏州固锝、福斯特、海优新材、中信博。
• 风电产业链：重点关注金雷股份、三一重能、泰胜风能、海力风电、广大特材、恒润股份、振江股份、五洲新春、力星股份。

风险提示

• 上游原材料价格波动：原材料价格可能受到市场供需变化的影响，导致成本波动。
• 产能投放不及预期：产业链各环节的产能投放可能因多种因素影响而未达预期。
• 政策变动风险：政策变动可能对行业发展产生不确定性影响。