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遥望科技公司研究概要
公司概况与评级
- 公司名称：遥望科技(002291.SZ)
- 投资评级：买入
- 上次评级：买入
- 分析师：冯翠婷
- 行业：传媒互联网及海外
关键合作与战略协议
- 合作对象：小冰公司
- 合作内容：围绕直播电商的人工智能技术/产品研发、推广、销售等，在多个领域进行全面合作。
- 数据合作：利用遥望科技在直播电商领域的数据资源，优化虚拟人主播，解决技术难题。
2022年及2023Q1业绩回顾
- 2022年：营收39.01亿元，同比增长38.75%；净利润-2.65亿元，同比增长62.13%；扣非净利润-3.19亿元，同比增长55.75%。
- 2023Q1：营收11.02亿元，同比增长37.22%；净利润-0.38亿元，同比下降143.88%；扣非净利润-0.45亿元，同比下降154.65%。
业绩亮点与战略举措
- “遥望云”系统：自主研发的直播全流程数字化平台，助力公司规模化扩张。
- 电商平台表现：社交电商业务增长显著，双十一期间GMV增长明显。
- 员工股权激励：通过股权激励计划，增强员工信心与目标一致性。
财务预测与估值
- 盈利预测：调整后2023-2025年归母净利润分别为5.09亿、8.13亿、12.33亿。
- 估值：基于2024年目标市值238.73亿元，给予29x PE，维持“买入”评级。
风险因素
财务指标概览
- 营收增长率：从2021年的30.7%增长至2022年的38.75%，预计未来保持稳定增长。
- 净利润：虽在2022年有所改善，但在2023Q1出现下滑。
- 毛利率：逐步提升，至2025年有望达到25.3%。
- 净资产收益率（ROE）：从负值转正，预期未来持续提升。
- 每股收益（EPS）：从2021年的-0.90元增长至2025年的1.35元。
- 市盈率（P/E）、市净率（P/B）：逐渐降低，显示估值合理。
资产负债表与利润表概览
- 资产负债表：总资产、流动资产、非流动资产等均呈增长趋势。
- 利润表：营业总收入、营业成本、净利润等指标反映公司经营状况及盈利能力变化。
研究团队与联系方式
- 研究团队：包括冯翠婷在内的多名分析师，覆盖互联网、游戏、广告、电商等多个领域。
- 机构销售联系：全国及区域销售团队详细信息，方便客户获取服务。
总结
遥望科技与小冰公司的合作标志着其在AI直播电商领域的创新探索，尤其是在AI技术的应用上展现出了前瞻性和协同效应。通过内部系统的迭代升级，如“遥望云”平台，公司实现了运营效率的提升和规模化扩张。尽管面临一些短期的挑战，如净利润的波动和增长速度放缓，但通过员工股权激励计划，公司展现了对未来增长的信心和策略。基于对AI+虚拟分身的市场趋势洞察和公司自身的丰富储备，信达证券维持了“买入”评级，强调了公司在该领域的投资价值。
