非银金融最新投资策略概要
1. 市场资金与行业走势
- 市场资金流动：2023年至今，内地股市成交额持续增长，日均达到9513亿元，相比2022年全年日均9252亿元增长2.82%。一季度日均成交额为8785亿元，较2022Q1下降12.67%。二季度至5月12日的日均成交额进一步增长至11165亿元，同比增加18.16%。
- 新发基金：2023年1-4月，非货币基金新增份额825亿份，偏股型基金新增396亿份，相较于2022年底的存量份额，增幅分别为0.61%和0.67%。
- 北向资金与两融：5月以来，北向资金净流入132亿元，全年累计1906亿元。2023年5月12日，两融余额为1.62万亿元，相比2022年的1.618万亿元略有增加。
- 债券发行：2023年发行企业债146只，募集1128亿元；公司债1730只，募集1.32万亿元；资产支持证券1385只，募集5480亿元。可转债44只，募集644亿元。
- 股权融资：2023年IPO共计115家，募集资金1443亿元，为2022年的25%；定增136家，募集3210亿元；配股2家，募集22亿元。
2. 非银金融行情回顾
- 行业表现：2023年初以来，非银金融行业上涨9.50%，在31个申万一级行业中排名第六，跑赢沪深300指数7.79个百分点。
- 板块细分：
- 多元金融：上涨14.49%，主要受益于中特估概念，如中油资本、中粮资本、江苏国信等。
- 保险：上涨11.67%，受益于负债端复苏和利率回升。
- 证券：上涨7.82%，受益于全面注册制推进和估值修复。
- AI+金融：金证股份、同花顺、财富趋势等涨幅显著。
- 金融科技与互联网金融：分别上涨21.71%与10.84%，代表了技术驱动和服务创新的机遇。
3. 中特估与AI+金融
- 中特估：关注高股息、低估值的保险、券商、金控等领域，特别是国有控股背景的公司。
- AI+金融：聚焦于金证股份、同花顺、财富趋势等在人工智能应用领域的领先企业。
4. 保险板块分析
- 估值与基本面：保险板块估值较低，PE为10.43倍，PB为1.15倍，处于历史低位。五家A股上市险企的分红率约为6.23%。
- 市场表现：自2020年初至2022年末，保险指数经历了大幅回调，随后受益于政策利好和基本面改善，呈现反弹趋势。
- 基本面支撑：负债端复苏，银行渠道对保险产品的需求增加，特别是在低利率环境下，具有长期收益的产品更具吸引力。
5. 券商估值与展望
- 估值水平：券商整体市净率为1.22倍，位于过去十年的低分位数，显示估值处于相对低位。
- 挑战与机遇：面对让利、降费的挑战，券商需要寻求业务创新和成本控制，同时把握市场机会。
结论
2023年非银金融行业展现出积极的增长态势，特别是保险板块和AI+金融领域表现出色。投资者应关注政策导向、市场利率变化、公司基本面以及技术创新等方面，以把握投资机会。同时，对于估值较低、具有稳定现金流的保险和券商股票保持关注，尤其是那些拥有中特估概念背景的公司。在投资决策时，也需考虑宏观经济环境、行业政策以及公司特定风险。
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