报告总结：
宏观经济报告对4月份的经济数据进行了分析，并指出经济数据的边际走弱现象。主要经济指标如工业增加值、社会消费品零售总额和固定资产投资均低于市场预期，这可能与低基数效应和经济复苏的“脉冲”效应以及政策落地放缓有关。尽管如此，报告认为经济复苏并非短暂现象，而是逐步的过程。
经济产需的特征：
- 场景相关的消费和服务，以及新能源产业链表现相对较好。
- 房地产和基础设施投资出现下滑，消费品消费亦呈现疲软状态。
- 服务业生产和活动保持修复态势，信息软件服务表现尤为突出。
经济数据走弱的原因分析：
- 疫后经济数据反弹后的走弱，反映了经济活动的暂时性恢复，而非持续性增长。
- 稳增长政策的落地放缓影响了需求支撑，与基础设施紧密相关的指标如沥青开工率等在4月份持续下滑。
- 表现亮眼的领域如场景相关消费和新能源产业链，其对经济的“乘数效应”较以往经济周期中的传统投资驱动模式要弱。
经济展望与政策建议：
- 预计伴随政策效应的显现和内生动能的逐渐恢复，经济将逐步走出低谷，不必过于悲观。
- 关注三大动能：稳增长政策的加速实施、信用扩张的滞后效应、消费动能的修复及其对就业的正面影响，以及房地产市场的积极因素减少其拖累作用。
常规跟踪：
- 工业生产整体走弱，服务业保持较快修复速度。
- 基础设施建设投资持续下滑，制造业投资有所回撤，尤其是中游装备制造行业仍保持较强韧性。
- 房地产投资进一步走弱，销售大幅减少，特别是低线级城市的销售表现更为疲软。
- 社会消费品零售总额增长放缓，耐用品消费成为拖累因素，汽车消费虽有提振但仍处于较低水平。
- 就业市场中，青年失业率创新高，服务业就业改善可能促进后续就业修复。
- 城镇调查失业率季节性下降，但结构性就业压力增加，特别是低学历青年的就业问题。
风险提示：
- 政策落地效果可能不及预期，疫情的反复对经济活动造成不确定性。
报告提供了对4月份经济数据的详细解读，并对未来经济趋势作出了预判，强调了关注的关键领域和潜在风险，为决策者和投资者提供了重要的参考依据。
