百甲科技(835857)研究报告摘要
公司基本情况
- 主营业务:百甲科技主要从事钢构件、预制混凝土构件、新型墙材的生产制造,以及为客户提供工业钢结构、装配式钢结构建筑的研发、设计、加工、安装一体化解决方案。
- 财务状况:公司业务传统,客户以国有企业为主,议价能力较弱。2021、2022年营收分别增长5.16%和-1.23%,营收出现下滑。应收账款占总资产比例持续升高,应收账款周转天数也在增加,显示营运资金压力增大。经营活动现金流连续两年为负,2022年为-14,833.35万元,较上年下降239.11%。收现能力较弱,现金收入比率平均值为72.52%。
公司治理与合规性
- 违规记录:百甲科技因信披及治理违规、行政处罚等问题,多次受到自律监管措施,包括口头警示、警示函等。
- 安全问题:公司曾因安全事故被地方应急管理局罚款,涉及死亡事件。
行业分析
- 市场规模与前景:中国钢结构产量持续增长,2022年约为10,180万吨,占粗钢产量的10%。行业产值有望突破万亿级别,发展前景广阔。
- 市场竞争:钢结构行业为完全竞争行业,行业集中度低,中小企业众多,竞争激烈。百甲科技在产能、营收规模、上下游议价能力上与行业头部企业相比存在差距。
结论
百甲科技作为一家传统钢结构制造企业,面临行业竞争加剧、现金流紧张、应收账款压力大等问题。虽然市场空间广阔,但公司需提升治理水平、优化财务状况以应对激烈的市场竞争。