商业贸易：4月社零延续强劲反弹态势

社会消费品零售数据概览与行业趋势

行业事件摘要：

• 4月社零数据：4月份，社会消费品零售总额达到3.49万亿元，同比增长18.4%。其中，除汽车外的消费品零售额为3.13万亿元，同比增长16.5%；限额以上单位消费品零售额为1.32万亿元，同比增长19.0%。
• 餐饮消费强势复苏：4月社零同比增18.4%，其中餐饮收入同比大增43.8%，主要得益于去年疫情期间线下餐饮经营受限，本月数据反映出了线下接触式消费的强劲复苏。
• 必选与可选消费：必选消费品如粮油食品、饮料、烟酒、日用品等保持稳健增长，而可选消费如服装、化妆品、金银珠宝、家具及家电等也显示出回暖迹象，尤其是纺织服装、化妆品、金银珠宝等类别增速亮眼。
• 电商与零售业态复苏：网上零售额同比增长12.3%，其中实物商品网上零售额增长10.4%，占社会消费品零售总额的24.8%，电商渗透率进一步提升。同时，线下零售业态也呈现复苏态势，尤其是超市、便利店、专业店、品牌专卖店、百货店的零售额均有不同幅度的增长。

投资建议：

• 社服板块：持续看好线下消费复苏的机会，建议关注九毛九、同庆楼、锦江酒店、华住集团、首旅酒店、天目湖、中国中免、王府井等企业。
• 美护板块：推荐关注巨子生物、珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、上海上美等企业。

风险提示：

• 宏观经济风险：若面临宏观经济增长放缓，可能影响整体消费水平。
• 疫情风险：疫情的不确定性可能对消费复苏构成冲击。

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