苏州银行概况及与可比公司比较分析
1.1 业务布局：立足产业优势开展对公，依靠民生金融切入零售
苏州银行立足于苏州当地经济，以对公业务为主，同时积极发展零售业务。在对公业务方面，苏州银行聚焦制造业、小微企业、科创企业等产业，通过与政府、企业等合作，提供优质的金融服务。在零售业务方面，苏州银行主要通过民生金融的方式，开展小微客户服务、消费贷和财富管理等业务。此外，苏州银行还积极拓展财富管理业务，通过公募基金、托管等业务，为客户提供全面的金融服务。
1.2 业绩简述：信用成本下行，中收稳健，规模增速较高
近年来，苏州银行的业绩表现稳健。2021年、2022年及Q123，苏州银行的归母净利润增速分别为20.8%、26.1%及20.8%，远高于可比公司均值。营收方面，苏州银行也保持了稳健的增长，2021年以来增速逐渐赶超可比公司均值。信用成本方面，苏州银行的信用成本不断下降，2022年信用成本仅为0.76%，远低于可比公司均值。同时，苏州银行的资产质量也得到了明显改善，不良贷款率持续下降，不良生成率降低，资产质量实打实改善。
2. 资产质量：不良贷款率持续下降，不良生成率降低
截至2023年Q123末，苏州银行的不良贷款率为0.87%，较年初下降1BP。不良贷款率的下降主要得益于不良生成率的降低，2022年不良生成率为0.04%，较2021年下降0.08个百分点。此外，苏州银行的信用成本也保持了较低水平，2022年信用成本仅为0.76%，较2021年下降52BP。可以看出，苏州银行的资产质量得到了明显改善，不良贷款率和不良生成率持续下降，资产质量实打实改善。
3. 投资建议：买入-A评级
综合考虑苏州银行的业务布局、业绩表现和资产质量等因素，我们认为苏州银行具有较高的投资价值。预计公司2023-25年归母净利润增速为+20.72%、+1
