央企分红的“变”与“不变”是本篇报告的重点内容。2022年，低估值、高分红成为市场关注的焦点。中证红利指数实现了11.9%的超额收益，年初至今已实现超额收益达9.9%。低估值、高分红的个股是吸引资金的重要原因。在分红预案公告后两周内，部分公司股价实现了正向催化。但需要注意的是，分红预案公告日与年报和一季报披露日极为相近，受报表呈现基本面不佳的影响，部分公司股价在分红公告后表现为下跌。此外，中特估背景下，2022年央企分红水平率有所提升，分红意愿也有加强。在当前时点，择股高股息需要考虑分红意愿、分红能力和估值水平三大维度。最后，报告提出了一个央国企高股息20组合供投资者参考。
