轻工制造行业研究报告概要
主要观点：
造纸板块：
- 国内纸浆现货价趋于稳定，废纸系价格止跌企稳。
- 进口纸波段性冲击接近尾声。
- 木浆系：4月木浆进口总量环比增加2.2%，同比增加20.9%。4月巴西对华阔叶浆发运量同比下降10.8%，环比下降13%。
- 废纸系：3月废纸浆进口价继续下降，箱瓦纸进口量增速环比收窄。
家居板块：
- 新房、二手房销售同比延续高增，环比改善。
- 4月家具出口延续正增长，同比略有放缓。
- 保交楼政策助力B端竣工景气回升，支撑家居板块估值及基本面修复。
必选板块：
- 个护需求稳步回升，原材料价格下行提升盈利能力。
- 关注卡位成人失禁赛道的可靠股份、研发强的豪悦护理、湿巾主业稳健的洁雅股份、持续推动渠道拓展和产品升级的百亚股份。
新型烟草：
- 销量增长抑制因素逐步松动，看好中期国内、国外监管执行力度加大带来的内外销反弹机会。
- 推荐布局CBD、美容、医疗雾化，技术迭代空间较大的生产商龙头的思摩尔国际。
纺织服装：
- 国内终端消费回暖，出口景气度回升、去库存加速。
- 推荐毛精纺面料领先、新材料第二曲线稳定的南山智尚，关注民用锦纶纤维全产业链布局的台华新材、国内服装辅料龙头伟星股份、羊绒业务贡献利润弹性的新澳股份，以及运动鞋服龙头特步国际、安踏体育、李宁。
珠宝钻石：
- 培育钻板块进口端恢复至正常区间，出口端增速承压。
- 建议关注高温高压法生产培育钻毛坯制造商力量钻石、黄河旋风、中兵红箭。
黄金珠宝：
- 疫后递延婚恋需求回补，五一期间珠宝销量增长亮眼。
- 推荐周大福、周大生、潮宏基、曼卡龙。
风险提示：
- 房地产复苏可持续性不及预期、原材料价格波动、需求恢复不及预期、行业竞争加剧、可选消费增长不及预期等风险。
本报告综合分析了轻工制造行业内的造纸、家居、必选消费、新型烟草、纺织服装、珠宝钻石、黄金珠宝等多个细分领域的市场动态、关键数据及发展趋势，并提出了相关公司的投资建议，同时也指出了潜在的风险因素。报告强调了行业内部的结构性变化、政策影响、市场需求和供应链动态等关键要素对各子行业的影响。
