社服零售行业周报：复苏+内容创新，景区迎发展新机遇

景区复苏与内容创新推动行业发展

1. 观光游乏力与文旅融合

• 背景：传统景区以“观光游”模式为主，近年来遭遇发展瓶颈，受到门票下调与疫情冲击的影响。
• 应对策略：景区通过短视频直播、创新IP、开发文创周边等方式加速疫后复苏，文旅融合为景区发展开辟新机遇。

2. 文旅新玩法与景区创新

• 案例分析：
  • “盛唐密盒”：通过沉浸式互动体验，与游客深度互动，利用知识与幽默吸引大量游客，借助社交媒体迅速走红。
  • 寺庙游：年轻人将寺庙作为缓解压力的新方式，传统寺庙景区结合现代元素推出新产品，焕发新活力。

3. 疫后业绩增长与内容创新

• 业绩拐点：2023年一季度，黄山、峨眉山等核心景区客流量显著超过2019年同期，高经营杠杆驱动业绩显著增长。
• 平民消费与内容创新：平民消费趋势与内容创新共同驱动景区成长机遇，相关受益企业包括曲江文旅、黄山旅游、峨眉山、丽江旅游、宋城演艺等。

投资建议

• 多层利好：预计商旅出行与服务消费加速恢复，建议关注政策催化与业绩确定性强的板块及个股，以及估值修复空间大、成长性强的公司。
• 投资组合：推荐关注米奥会展、兰生股份、科锐国际、王府井、同庆楼等受益标的，同时看好酒店、餐饮、免税板块的高弹性。

风险提示

• 宏观经济与居民消费：面临宏观经济下行、居民收入及消费意愿恢复不及预期的风险，以及疫情二次冲击的不确定性。

行业发展趋势与关键指标

• 复苏迹象：国内游人次下滑趋势缓解，上市景区增长放缓但仍呈现复苏迹象。
• 网红景点：如“盛唐密盒”与“慈杯”咖啡店，展示了创新内容对吸引游客的重要性。
• 业绩增长：重点景区在2023年一季度实现显著增长，表明内容创新与平民消费成为驱动因素。
• 市场潜力：预计2026年我国数字藏品市场规模将达到239亿元，元宇宙平台与故宫文创旗舰店等创新项目展现出行业巨大潜力。

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