2023年4月货币金融数据点评：宽信用持续，助力我国走出通缩

2023年4月货币金融数据点评

主要数据概览

• 新增社会融资规模：4月新增社会融资规模1.22万亿元，同比多增2873亿元。
• 新增人民币贷款：7188亿元，同比多增734亿元。
• M2同比增速：12.4%，较上月下降0.3个百分点。

数据要点分析

1. 信贷结构：企业中长期贷款维持韧性，而短期贷款同比减少。这反映出企业对中长期项目的资金需求较强，但短期流动资金需求相对减弱。
2. 居民部门：4月居民部门贷款收缩，短期内消费和房地产市场复苏面临挑战。居民贷款的谨慎态度表明消费增长仍存阻力。
3. 企业部门：企业部门贷款同比多增1055亿元，其中中长期贷款占主要部分，显示企业对长期项目资金需求的增长。
4. 存款情况：4月金融机构存款同比少增，特别是居民户、非银金融机构存款及机关团体存款。M2-M1剪刀差缩小，表明企业、居民存款活期意愿增加。

宏观经济背景与趋势

• 宽信用持续：尽管经济增速放缓，稳增长政策持续发力，有助于保持信贷合理增长、节奏平稳。
• M2与社融增速：均超过当前名义GDP增速，反映商业银行资产结构变化，负债端增长推动资产端配置调整，对低通胀产生影响，预示我国不会陷入通缩环境。

风险提示

• 国内疫情反弹：超预期的疫情反弹可能对经济活动造成冲击。
• 宽松政策力度：若宽松政策力度超预期加大，可能带来不同经济主体的反应和调整。

投资评级

• 行业与公司评级：看好、中性、看淡、买入、增持、持有、减持、卖出等评级，基于对未来6个月内的预期回报对比沪深300指数的表现。

结论

2023年4月的货币金融数据显示，尽管存在信贷增速的放缓和企业贷款结构的变化，以及居民贷款的收缩，整体经济环境依然体现出稳健的增长态势。宽信用政策的持续执行有助于支撑经济复苏，尤其是在企业中长期贷款方面。然而，国内外经济环境的不确定性仍需密切关注，包括潜在的疫情反弹和政策力度的调整。投资者应基于这些数据和宏观经济背景做出相应的投资决策。

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