证券研究报告·固定收益·固收点评 东吴证券研究所 1 / 7 请务必阅读正文之后的免责声明部分 固收点评20230513 绿色债券周度数据跟踪 （20230508-20230512） 2023年05月13日 证券分析师 李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 研究助理 徐津晶 执业证书：S0600121110024 xujj@dwzq.com.cn 相关研究 《债市“通缩”交易情绪减弱》 2023-05-11 《转债行业追踪系列（二）：环保 水 处 理 行 业 可 转 债2022A&2023Q1业绩点评及推荐更新》 2023-05-09 [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 ◼ 一级市场发行情况： 本周（20230508-20230512）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券5只，合计发行规模约490.82亿元，较上周增加447.77亿元。发行年限为3年及以下中短期；发行人性质均为中央国有企业；主体评级均为AAA。发行人地域为北京市和境外。发行债券种类为公司债、中期票据、资产支持票据和商业银行普通债。 ◼ 二级市场成交情况： 本周（20230508-20230512）绿色债券周成交额合计353亿元，较上周增加212亿元。分债券种类来看，成交量前三为非金公司信用债、利率债和金融机构债，分别为134亿元、108亿元和101亿元。分发行期限来看，3Y以下绿色债券成交量最高，占比约79.88%，市场热度持续。分发行主体行业来看，成交量前三的行业为金融、公用事业和建筑，分别为358亿元、150亿元和17亿元。分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、福建省和上海市，分别为327亿元、82亿元和64亿元。 ◼ 估值偏离%前三十位个券情况： 本周（20230508-20230512）绿色债券周成交均价估值偏离幅度不大，折价成交幅度和成交比例均低于溢价成交。 折价个券方面，折价率前三的个券为 21金牛环绿债01（-0.80%）、21昆明轨道MTN002(绿色)（-0.40%）和G19青州（-0.24%），其余折价率均在-0.2%以内，主体行业以金融和房地产为主，中债隐含评级以AA评级为主，地域分布以北京市和云南省居多。 溢价个券方面，溢价率前三的个券为 G三峡EB2（1.44%）、20宜春创投绿色债（1.32%）和G三峡EB1（1.27%），其余溢价率均在0.3%以内。主体行业以金融和公用事业为主，中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以北京市、上海市和福建省居多。 ◼ 风险提示：Choice信息更新延迟；数据披露不全。 东吴证券研究所 固收点评 2 / 7 请务必阅读正文之后的免责声明部分 表1：本周新发行绿色债券信息一览 债券简称 实际发行规模(亿元) 债券期限(年) 发行时主体评级 发行人企业性质 发行人申万行业(一级) 发行人申万行业(二级) 发行人省份 债券类型 23光大绿环GN001 10.00 3.00 AAA —— —— —— 境外 中期票据 23中国银行绿色金融债01 300.00 3.00 AAA 中央国有企业 银行 国有大型银行II 北京市 商业银行普通债 23中信银行绿色金融债02 100.00 3.00 AAA 中央国有企业 银行 股份制银行II 北京市 商业银行普通债 GC华租02 10.00 2.00 AAA 中央国有企业 —— —— 北京市 公司债 23新能源4ABN002优先(碳中和债) 70.82 0.25 AAA 中央国有企业 公用事业 电力 北京市 资产支持票据 数据来源：Choice，东吴证券研究所 图1：绿色债券历史发行与偿还（单位：亿元） 数据来源：Choice，东吴证券研究所 -300-200-1000100200300400500600700800总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元) 东吴证券研究所 固收点评 3 / 7 请务必阅读正文之后的免责声明部分 表2：本周绿色债券分券种/期限成交概况（单位：亿元） 债券种类/期限 0-3Y 3-7Y 7-15Y 15-30Y 合计 非金公司信用债 95 34 5 - 134 利率债 86 3 7 12 108 资产支持证券 5 2 - 3 9 金融机构债 95 6 - - 101 熊猫债 1 - - - 1 合计 282 44 13 14 353 数据来源：Choice，东吴证券研究所 图2：本周绿色债券分行业成交概况（单位：亿元） 数据来源：Choice，东吴证券研究所 358 150 17 15 13 10 4 4 3 3 1 1 1 - 50 100 150 200 250 300 350 400 东吴证券研究所 固收点评 4 / 7 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图3：本周绿色债券分地域成交概况（单位：亿元） 数据来源：Choice，东吴证券研究所 表3：估值偏离%（折价）前七个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价（元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限（年） 中债隐含评级 主体行业 省份 21金牛环绿债01 102.83 103.66 -0.7993 8.0 —— AA —— 四川省 21昆明轨道MTN002(绿色) 98.06 98.46 -0.3971 15.0 —— AA(2) —— 云南省 G19青州 74.82 75.00 -0.2399 12.0 —— AA- 建筑 山东省 22中国银行绿色金融债02 100.24 100.34 -0.1011 300.0 —— AAA 金融 北京市 22金融城建GN001(可持续挂钩) 100.25 100.29 -0.0340 15.0 —— AA 房地产 江苏省 23国开绿债01清发 100.12 100.13 -0.0043 150.0 —— —— 金融 北京市 22知投G2 99.65 99.65 -0.0020 5.0 —— AA —— 广东省 数据来源：Choice，东吴证券研究所 327826443362717151398776654332111050100150200250300350北京市福建省上海市江苏省广东省浙江省山东省云南省江西省四川省天津市湖北省贵州省重庆市新疆维吾尔自治区广西壮族自治区湖南省河北省吉林省河南省山西省陕西省境外 东吴证券研究所 固收点评 5 / 7 请务必阅读正文之后的免责声明部分 表4：估值偏离%（溢价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价（元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限（年） 中债隐含评级 主体行业 省份 G三峡EB2 111.75 110.15 1.4481 100.0 4.05 —— 公用事业 北京市 20宜春创投绿色债 105.90 104.53 1.3183 7.4 —— AA(2) 建筑 江西省 G三峡EB1 145.56 143.73 1.2719 200.0 0.91 —— 公用事业 北京市 22招租G4 100.00 99.79 0.2082 3.0 —— AA+ 金融 天津市 23进出绿色债01 99.98 99.83 0.1558 50.0 —— —— 金融 北京市 23交行绿债01 100.04 99.90 0.1406 300.0 —— AAA 金融 上海市 21临沂投资MTN002(革命老区) 100.23 100.09 0.1355 15.0 —— AA(2) 建筑 山东省 21粤环保MTN001(绿色) 100.36 100.22 0.1354 7.3 —— AA+ 建筑 广东省 G20柳控2 97.32 97.20 0.1201 5.0 —— A+ 建筑 广西壮族自治区 23农发绿债01 100.00 99.89 0.1166 56.0 —— —— 金融 北京市 22国开绿债03 98.94 98.83 0.1097 120.0 —— —— 金融 北京市 23兴业银行绿债01 100.00 99.91 0.0915 270.0 —— AAA- 金融 福建省 G17龙湖3 98.62 98.53 0.0897 10.0 —— AA- 房地产 重庆市 21长兴绿色债01 102.71 102.62 0.0897 5.0 —— AA(2) 建筑 浙江省 G20柳控1 99.16 99.08 0.0867 10.0 —— A+ 建筑 广西壮族自治区 22中国银行绿色金融债01 99.89 99.80 0.0850 300.0 —— AAA 金融 北京市 23苏州银行绿色债 100.14 100.06 0.0777 30.0 —— AA+ —— 江苏省 23扬州交通MTN001(绿色) 100.27 100.21 0.0602 5.0 —— AA 建筑 江苏省 23广州银行绿色债01 100.72 100.66 0.0574 30.0 —— AA+ 金融 广东省 22浙商银行绿债01 100.64 100.59 0.0534 100.0 —— AAA- —— 浙江省 22三峡银行绿色债01 99.49 99.44 0.0477 30.0 —— AA 金融 重庆市 23浦发银行绿色金融债01 100.05 100.00 0.0462 300.0 —— AAA- 金融 上海市 22南昌轨交GN004 100.43 99.96 0.0282 5.0 —— AA+ 交运设备 江西省 21武铁绿色可续期债01 101.13 101.11 0.0275 20.0 —— AAA 房地产 湖北省 21江铜GN001(碳中和债) 100.82 100.79 0.0270 1.0 —— AAA- 有色金属 江西省 21淮安新投GN001 102.33 102.31 0.0231 4.0 —— AA(2) 建筑 江苏省 23云南水利SCP002(绿色) 100.02 100.00 0.0203 3.0 —— AA- 公用事业 云南省 G17龙湖2 98.82 98.80 0.0186 14.4 —— AA- 房地产 重庆市 22南京银行绿色债 100.36 100.35 0.0096 50.0 —— AAA- 金融 江苏省 23河钢集GN001(科创票据) 101.51 101.50 0.0067 15.0 —— AA+ 钢铁 河北省 数据来源：Choice，东吴证券研究所 风险提示 东吴证券研究所 固收点评 6 / 7 请务必阅读正文之后的免责声明部分 （1）Choice信息更新延迟：绿色债券概念板块数据更新存在延迟； （2）数据披露不全：绿色债券信息披露存在遗漏。 免责及评级说明部分 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的