2023年4月物价数据点评：价格超预期回落，低位运行或延续

2023年4月物价数据点评

主要观点

• 价格超预期回落：4月价格表现弱于市场预期，整体价格走势仍处于低迷状态。CPI继续回落，食品价格为主要拖累，尤其是猪肉、蔬菜等商品。非食品价格方面，出行类价格有所回升，能源消费品价格则有所下降。

• 经济信心回升，市场回暖中或波动加剧：中国经济在政策平稳背景下回暖，市场经济信心逐步恢复。宏观经济环境为资本市场提供了平稳回暖的基础，但由于外部政策变动和市场预期变化，短期内市场波动可能加剧。

• 价格低迷或延续，双负局面或出现：4月通胀显著低于市场预期，预示经济仍处于通缩阶段。受基数效应和特定商品周期性变化影响，预计年内消费品和工业品价格将继续处于低迷状态，可能出现消费品和工业品价格双负的局面。

• 风险提示：地缘政治事件的恶化、国际金融形势的变化以及中国通胀超预期上行都可能对市场造成影响。

事件影响

• 价格超预期回落：CPI和PPI数据低于市场预期，显示出经济活力尚未充分恢复，通胀压力不大，为货币政策提供了宽松空间。

• 经济信心回升：经济的全面复苏带动了市场信心的提升，但短期内市场波动性可能增加。

事件预测

• 价格低迷延续：预计短期内价格压力将持续存在，消费品和工业品价格双负的局面可能出现。

风险提示

• 地缘政治事件的不确定性。
• 中国通胀超预期上行的可能性。

数据概览

• CPI同比：0.1%，环比维持下跌趋势。
• PPI同比：-3.6%，显示工业品价格持续下降。
• 食品价格：猪肉、蔬菜等主要食品价格下降。
• 非食品价格：出行类服务价格有所上涨，能源消费品价格下降。
• PPI细项：石油、有色、黑色、煤炭等行业价格普遍下降。

结论

4月物价数据显示经济活力仍待加强，价格压力较小，为货币政策提供宽松空间。短期内市场波动性可能增加，但总体趋势仍指向经济的温和复苏。价格的持续低迷和潜在的双负局面预示着经济的持续调整，货币政策和市场策略需关注这一趋势。