以下是根据您提供的文字内容所作的总结：
宏观动态报告概览
报告背景与关键数据
- 时间：2023年5月11日
- 核心内容：2023年4月的消费者价格指数(CPI)显示，总体通胀略有放缓，但核心通胀保持稳定，居住成本的触顶回落趋势持续。
- 关键数据：
- 4月CPI同比增速为4.9%，略低于预期。
- 剔除能源和食品的核心CPI同比上升至5.5%。
- 季调环比，CPI与核心CPI增速均为0.4%，核心CPI环比与上月持平。
经济趋势与预测
- 通胀趋势：能源大幅通缩趋势持续，居住成本触顶回落，服务成本缓慢下降，总体通胀压力缓解。
- 经济活动：美国经济保持韧性，就业数据良好，但超额储蓄支持有限，短期内难以促使美联储大幅降息。
- 预测：预计5月CPI增速为4.2%，核心CPI为5.3%，下半年核心CPI增速中枢上调至4%-4.5%。
劳动力与信贷市场
- 劳动市场：时薪增速上修，但整体通胀压力未变，短期内市场对年内多次降息的预期不变。
- 信贷与经济：关注劳动市场和信贷派生数据，其下降可能为降息预期提供支撑，预计二季度美元资产以震荡为主。
通胀与市场反应
- 通胀压力：通胀数据公布后，标普500与纳指上行，美债收益率和美元指数有所回落，显示市场对通胀放缓的积极反应。
- 市场预期：尽管通胀数据有利，但市场对年内多次降息的预期未变，预计年内美元和美债走势以震荡为主。
结论
本次报告强调了通胀趋势的转变，特别是居住成本的触顶回落和能源价格的大幅通缩对通胀压力的缓解作用。虽然核心通胀保持稳定，但市场对劳动市场的关注程度增加，短期内劳动数据和信贷市场的表现决定了市场对降息的预期。预计短期内通胀数据的改善不足以改变市场对全年内不出现多次降息的预期，美元资产的走势将保持震荡，权益资产难以大幅下跌。未来关注的重点将是劳动市场和信贷派生数据的变化，以判断降息预期是否得到支撑。
