2023年4月金融数据解读：居民“去杠杆”再现

2023年4月金融数据解读

主要金融指标概述：

• 社会融资规模：4月新增1.22万亿元，同比多增2729亿元。
• 人民币贷款：7188亿元，同比多增649亿元。
• M2同比增长：12.4%，M1同比增长5.3%。

信贷投放趋势：

• 信贷投放放缓：4月新增人民币贷款规模较上月显著减少，同比多增额大幅缩减，表明信贷投放节奏明显放缓。
• 分部门情况：
  • 居民部门：4月以来，地产销售增速下滑，居民部门中长贷走弱，同时伴随着居民存款大幅减少，暗示“提前还贷”现象加剧。
  • 企业部门：短贷有所下降，但中长贷韧性较强。
  • 融资需求：票据融资转正，非银贷款创新高，整体显示融资需求有所减弱。

信贷结构与内生外生融资：

• 内生融资需求：总量亮眼，但结构上主要依靠政策刺激下的企业中长贷支撑，居民端融资需求可能并未改善，甚至转为去杠杆。
• 外生融资稳定：政策持续发力，旨在激发实际融资需求释放。

社会融资规模与直接融资表现：

• 新增社融：4月新增1.22万亿元，同比多增2729亿元，主要得益于非标融资的贡献。
• 直接融资疲软：企业债券净融资额继续减少，同比少增额扩大；境内股票融资同比少增额缩小，但整体表现疲弱。

M2与M1增速：

• M2增速：4月下行至12.4%，资金活化程度略有增强。
• M1增速：录得5.3%，较上月上行0.2个百分点，与M2增速之差收窄至7.1%，资金活化程度提升。

风险提示：

• 政策变动的风险。
• 经济恢复不及预期的风险。

结论：

2023年4月的金融数据显示，信贷投放整体趋于放缓，结构上企业中长贷成为主要支撑，而居民端融资需求呈现去杠杆迹象。社会融资规模同比多增，但直接融资表现疲软。M2与M1增速显示出资金活化程度的变化。经济弱复苏背景下，政策需持续发力以促进实际融资需求的释放。未来关注政策调整与经济恢复情况。