股票股指期权：下行升波，可考虑熊市看跌价差策略

表1：期权市场数据统计 1.上证50股指期权 【成交持仓情况】 标的行情： 今日上证50收盘于2673.91点，涨跌为-30.03点，成交量为54.52亿手。 期权方面： 今日期权全部合约总成交量为5.11万手，总持仓量为6.06万手，其中，期权主力合约成交量为4.16万手，持仓量为3.35万手。 【最大持仓位分析】 从行权价看，期权主力合约看涨期权最大持仓价位为2750，看跌期权最大持仓价位为2600。这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值。 【PCR分析】 从PC Ratio来看，期权主力合约成交量PCR为86.03%，持仓量PCR为74.56%。期权全部合约成交量PCR为84.39%，持仓量PCR为64.03%。 【波动率分析】 今日期权主力合约平值隐含波动率为14.98%，相比于前一交易日变动了0.10%，同期限历史波动率为15.12%，相比于前一交易日变动了3.07%。从隐含波动率和历史波动率的差值来看，预期隐含波动率的走势将持平。 【偏度分析】 偏度值为1.14%，相比于前一交易日变动了2.51%。从偏度数值变化来看，市场表现为看涨情绪上升。 表2：上证50股指期权主力合约行情统计 表3：上证50股指期权主力系列合约行情统计 图1上证50股指期权主力合约波动率走势图 图2：上证50股指期权主力合约持仓量 图3：上证50股指期权全合约PCR 图4： 图5：上证50股指期权主力合约偏度走势图 图6：上证50股指期权波动率锥 图7：上证50股指期权波动率期限结构 2.中证1000股指期权 【成交持仓情况】 标的行情： 今日中证1000股指收盘于6627.31点，涨跌为15.67点，成交量为172.30亿手。 期权方面： 今日期权全部合约总成交量为6.79万手，总持仓量为10.85万手，其中，期权主力合约成交量为5.71万手，持仓量为5.18万手。 【最大持仓位分析】 从行权价看，期权主力合约看涨期权最大持仓价位为6700，看跌期权最大持仓价位为6700。这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值。 【PCR分析】 从PC Ratio来看，期权主力合约成交量PCR为82.47%，持仓量PCR为77.72%。期权全部合约成交量PCR为82.07%，持仓量PCR为83.40%。 【波动率分析】 今日期权主力合约平值隐含波动率为16.07%，相比于前一交易日变动了0.64%，同期限历史波动率为15.29%，相比于前一交易日变动了-0.06%。从隐含波动率和历史波动率的差值来看，预期隐含波动率的走势将持平。 【偏度分析】 偏度值为-4.28%，相比于前一交易日变动了3.42%。从偏度数值变化来看，市场表现为看跌情绪下降。 表4：中证1000股指期权主力合约行情统计 表5：中证1000股指期权主力系列合约行情统计 图8：中证1000股指期权主力合约波动率走势图 图9：中证1000股指期权主力合约持仓量 图10：中证1000股指期权全合约PCR 图11： 图12：中证1000股指期权主力合约偏度走势图 图13：中证1000股指期权波动率锥 图14：中证1000股指期权波动率期限结构 3.沪深300股指期权 【成交持仓情况】 标的行情： 今日沪深300股指收盘于3996.87点，涨跌为-31.01点，成交量为207.55亿手。 期权方面： 今日期权全部合约总成交量为9.00万手，总持仓量为15.01万手，其中，期权主力合约成交量为7.18万手，持仓量为6.46万手。 【最大持仓位分析】 从行权价看，期权主力合约看涨期权最大持仓价位为4200，看跌期权最大持仓价位为4000。这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值。 【PCR分析】 从PC Ratio来看，期权主力合约成交量PCR为100.71%，持仓量PCR为77.79%。期权全部合约成交量PCR为98.26%，持仓量PCR为83.16%。 【波动率分析】 今日期权主力合约平值隐含波动率为13.58%，相比于前一交易日变动了0.59%，同期限历史波动率为13.03%，相比于前一交易日变动了1.39%。从隐含波动率和历史波动率的差值来看，预期隐含波动率的走势将持平。 【偏度分析】 偏度值为-0.08%，相比于前一交易日变动了3.57%。从偏度数值变化来看，市场表现为看跌情绪下降。 表6：沪深300股指期权主力合约行情统计 表7：沪深300股指期权主力系列合约行情统计 图15：沪深300股指期权主力合约波动率走势图 图16：沪深300股指期权主力合约持仓量 图17：沪深300股指期权全合约PCR 图18：沪深300股指期权主力合约虚值隐含波动率曲线 图19：沪深300股指期权主力合约偏度走势图 图20：沪深300股指期权波动率锥 图21：沪深300股指期权波动率期限结构 4.上证50ETF期权 【成交持仓情况】 标的行情： 今日上证50ETF收盘于2.674点，涨跌为-0.032点，成交量为12.67亿手。 期权方面： 今日期权全部合约总成交量为246.31万手，总持仓量为222.45万手，其中，期权主力合约成交量为197.38万手，持仓量为134.13万手。 【最大持仓位分析】 从行权价看，期权主力合约看涨期权最大持仓价位为2.7，看跌期权最大持仓价位为2.65。 这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值。 【PCR分析】 从PC Ratio来看，期权主力合约成交量PCR为100.95%，持仓量PCR为83.20%。期权全部合约成交量PCR为99.49%，持仓量PCR为91.16%。 【波动率分析】 今日期权主力合约平值隐含波动率为15.25%，相比于前一交易日变动了0.58%，同期限历史波动率为15.40%，相比于前一交易日变动了-1.42%。从隐含波动率和历史波动率的差值来看，预期隐含波动率的走势将持平。 【偏度分析】 偏度值为-1.08%，相比于前一交易日变动了0.64%。从偏度数值变化来看，市场表现为看跌情绪下降。 表8：上证50ETF期权主力合约行情统计 表9：上证50ETF期权主力系列合约行情统计 图22：上证50ETF期权主力合约波动率走势图 图23：上证50ETF期权主力合约持仓量 图24：上证50ETF期权全合约PCR 图25：上证50ETF期权主力合约虚值隐含波动率曲线 图26：上证50ETF期权主力合约偏度走势图 图27：上证50ETF期权波动率锥 图28：上证50ETF期权波动率期限结构 5.华泰柏瑞300ETF期权 【成交持仓情况】 标的行情： 今日华泰柏瑞300ETF收盘于3.988点，涨跌为-0.031点，成交量为9.17亿手。 期权方面： 今日期权全部合约总成交量为124.38万手，总持仓量为147.61万手，其中，期权主力合约成交量为93.06万手，持仓量为80.19万手。 【最大持仓位分析】 从行权价看，期权主力合约看涨期权最大持仓价位为4.1，看跌期权最大持仓价位为4。这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值。 【PCR分析】 从PC Ratio来看，期权主力合约成交量PCR为99.02%，持仓量PCR为79.94%。期权全部合约成交量PCR为95.73%，持仓量PCR为95.39%。 【波动率分析】 今日期权主力合约平值隐含波动率为13.84%，相比于前一交易日变动了0.27%，同期限历史波动率为13.04%，相比于前一交易日变动了-2.21%。从隐含波动率和历史波动率的差值来看，预期隐含波动率的走势将持平。 【偏度分析】 偏度值为-5.69%，相比于前一交易日变动了2.33%。从偏度数值变化来看，市场表现为看跌情绪下降。 表10：华泰柏瑞300ETF期权主力合约行情统计 表11：华泰柏瑞300ETF期权主力系列合约行情统计 图29：华泰柏瑞300ETF期权主力合约波动率走势图 图30：华泰柏瑞300ETF期权主力合约持仓量 图31：华泰柏瑞300ETF期权全合约PCR 图32：华泰柏瑞300ETF期权主力合约虚值隐含波动率曲线 图33：华泰柏瑞300ETF期权主力合约偏度走势图 图34：华泰柏瑞300ETF期权波动率锥 图35：华泰柏瑞300ETF期权波动率期限结构 6.南方中证500ETF期权 【成交持仓情况】 标的行情： 今日南方中证500ETF收盘于6.19点，涨跌为-0.01点，成交量为1.82亿手。 期权方面： 今日期权全部合约总成交量为59.15万手，总持仓量为72.03万手，其中，期权主力合约成交量为40.67万手，持仓量为36.44万手。 【最大持仓位分析】 从行权价看，期权主力合约看涨期权最大持仓价位为6.5，看跌期权最大持仓价位为6.25。 这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值。 【PCR分析】 从PC Ratio来看，期权主力合约成交量PCR为109.29%，持仓量PCR为91.45%。期权全部合约成交量PCR为114.91%，持仓量PCR为101.59%。 【波动率分析】 今日期权主力合约平值隐含波动率为14.38%，相比于前一交易日变动了-0.20%，同期限历史波动率为13.99%，相比于前一交易日变动了-4.02%。从隐含波动率和历史波动率的差值来看，预期隐含波动率的走势将持平。 【偏度分析】 偏度值为-9.58%，相比于前一交易日变动了0.35%。从偏度数值变化来看，市场表现为看跌情绪下降。 表12：南方中证500ETF期权主力合约行情统计 表13：南方中证500ETF期权主力系列合约行情统计 图36：南方中证500ETF期权主力合约波动率走势图 图37：南方中证500ETF期权主力合约持仓量 图38：南方中证500ETF期权全合约PCR 图8： 图40：南方中证500ETF期权主力合约偏度走势图 图41：南方中证500ETF期权波动率锥 图9：南方中证500ETF期权波动率期限结构 7.嘉实300ETF期权 【成交持仓情况】 标的行情： 今日嘉实300ETF收盘于4.06点，涨跌为-0.032点，成交量为1.63亿手。 期权方面： 今日期权全部合约总成交量为20.64万手，总持仓量为25.61万手，其中，期权主力合约成交量为17.00万手，持仓量为17.01万手。 【最大持仓位分析】 从行权价看，期权主力合约看涨期权最大持仓价位为4.1，看跌期权最大持仓价位为4。这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值。 【PCR分析】 从PC Ratio来看，期权主力合约成交量PCR为97.26%，持仓量PCR为83.26%。期权全部合约成交量PCR为102.84%，持仓量PCR为95.81%。 【波动率分析】 今日期权主力合约平值隐含波动率为14.36%，相比于前一交易日变动了0.51%，同期限历史波动率为12.58%，相比于前一交易日变动了-2.18%。从隐含波动率和历史波动率的差值来看，预期隐含波动率的走势将下跌。 【偏度分析】 偏度值为-4.15%，相比于前一交易日变动了4.07%。从偏度数值变化来看，市场表现为看跌情绪下降。 表14：嘉实300ETF期权主力合约行情统计 表15：嘉实300ETF期权主力系列合约行情统计 图43：嘉实300ETF期权主力合约波动率走势图 图44：嘉实300ETF期权主力合约持仓量 图45：嘉实300ETF期权全合约PCR 图46：嘉实300ETF期权主力合约虚值隐含波动率曲线 图47：嘉实300ETF期权主力合约偏度走势图 图48：嘉实300ETF期权波动率锥 图49：嘉实300ETF期权波动率期限结构 8