PTA&MEG早报-2023年5月10日证券代码：839979大越期货投资咨询部单钧投资咨询资格证号：Z0016468联系方式：0575-85226759 PTA：1、基本面：油价大幅回落后明显反弹。西南一套90万吨装置目前已经投料，后期进度待跟进。PX方面，调油逻辑支撑减弱，市场传闻个别大厂将降负，但尚未确定，缺乏进一步的利多刺激。PTA方面，装置负荷偏高运行，码头库存积累中,供需结构逐渐转弱，现货市场基差持续走弱，关注未来装置的检修情况。聚酯及下游方面，聚酯工厂库存逐渐积累，产销弱势，五一节后终端负荷小幅修复，但幅度有限，织造新订单氛围持续偏弱偏空2、基差：现货5860，09合约基差434，盘面贴水偏多3、库存：PTA工厂库存6.6天，环比增加0.37天偏空4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：主力净多，多减偏多6、预期：产业链矛盾在持续积累，负反馈进一步加码，后期需要关注聚酯负荷回落的空间。在供需压力下预计短期盘面价格反弹后仍将维持弱势运行。TA2309：短期关注5500阻力位PTA 每日观点 MEG：1、基本面：各主流工艺路线利润处于低位，产能出清过程相对缓慢，8日CCF口径库存为103.1万吨，环比减少2.9万吨，新一期港口库存继续去化，但社会库存依旧高位维持中性2、基差：现货4200，09合约基差-108，盘面升水偏空3、库存：华东地区合计库存99.4万吨，环比减少3.21万吨偏空4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多5、主力持仓：主力净空，空增偏空6、预期：油价大幅回落后迎来阶段性反弹。供应环节仍在陆续收紧，后期仍有装置将陆续兑现检修与减产计划，未来煤化工也有检修预期，5、6月去库格局延续，月内显性库存预计将明显去化。下游需求环节表现疲软，关注后期会否进一步恶化。乙二醇绝对价格估值仍然处于低位，预计短期价格将呈现底部抬升为主。EG2309：短期关注4400阻力位MEG 每日观点 利多：1、油价大幅回落后风险释放，国内能化商品迎来阶段性反弹2、5月中下旬PTA检修计划增加，乙二醇供应环节陆续收紧，后期也有检修计划利空：1、PX检修季进入尾声，芳烃调油逻辑缺乏炒作基础2、原料端受高位社会库存限制，显性库存去化缓慢3、节后终端负荷小幅修复，但幅度有限，产业负反馈仍存当前主要逻辑：PTA供需逐渐累库利空价格，乙二醇去库格局延续叠加估值低位，预计价格将缓慢回升主要风险点：1、成本端油价波动剧烈2、需求恢复不及预期影响因素总结 变动2023-05-092023-05-08现货价(中间价):石脑油:CFR日本-2.25607.000609.250美元/吨现货价(中间价):对二甲苯(PX):CFR中国台湾-1810231041美元/吨CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘-14558606005元/吨CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘1542004185元/吨CCFEI价格指数:涤纶POY076007600元/吨CCFEI价格指数:涤纶FDY150D081508150元/吨CCFEI价格指数:涤纶DTY089508950元/吨CCFEI价格指数:涤纶短纤-7774137490元/吨TA01-252625264元/吨TA05-12658125938元/吨TA09-4254265468元/吨TA01基差-143598741元/吨TA05基差-194867元/吨TA09基差-103434537元/吨EG01基差22-153-175元/吨EG05基差154732元/吨EG09基差27-108-135元/吨PTA加工费-58.51511.32569.83元/吨石脑油MEG内盘利润22.64-1122.89-1145.53元/吨外采乙烯制MEG内盘利润9.03-1060.73-1069.76元/吨甲醇制MEG内盘利润67.20-1510.80-1578.00元/吨煤制MEG利润53.50-1577.50-1631.00元/吨POY利润118.95-67.30-186.25元/吨FDY利润118.95-17.30-136.25元/吨DTY利润118.9582.70-36.25元/吨涤纶短纤利润42.28-83.97-126.25元/吨现货期货利润价格数据来源：Wind、Mysteel、CCF PTA 月间价差-200020040060080010009/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/155-9价差TA1805-1809TA1905-1909TA2005-2009TA2105-2109TA2205-2209TA2305-2309-500050010001500200025001/162/163/164/165/166/167/168/169/169-1价差TA1809-1901TA1909-2001TA2009-2101TA2109-2201TA2209-2301TA2309-2401数据来源：Wind PTA 基差-1000-50005001000150020001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/1601基差TA1801TA1901TA2001TA2101TA2201TA2301TA2401-1000-500050010001500200025005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/165/1605基差TA1705TA1805TA1905TA2005TA2105TA2205TA2305-1000-50005001000150020009/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/156/157/158/159/1509基差TA1709TA1809TA1909TA2009TA2109TA2209TA2309数据来源：Wind MEG 月间价差-400-200020040060080010009/2610/2611/2612/261/262/263/264/265/265-9价差EG2005-2009EG2105-2109EG2205-2209EG2305-2309-400-300-200-10001002003004001/222/223/224/225/226/227/228/229/229-1价差EG1909-2001EG2009-2101EG2109-2201EG2209-2301EG2309-2401数据来源：Wind MEG 基差-1000-5000500100015001/222/223/224/225/226/227/228/229/2210/2211/2212/221/2201基差EG2001EG2101EG2201EG2301EG2401-600-400-20002004006008001000120014005/276/277/278/279/2710/2711/2712/271/272/273/274/2705基差EG2005EG2105EG2205EG2305-600-400-20002004006008001000120014009/2610/2611/2612/261/262/263/264/265/266/267/268/269/2609基差EG1909EG2009EG2109EG2209EG2309数据来源：Wind 1002003004005006007008001月1日1月10日1月19日1月28日2月6日2月15日2月24日3月5日3月14日3月23日4月1日4月10日4月19日4月28日5月7日5月16日5月25日6月3日6月12日6月21日6月30日7月9日7月18日7月27日8月5日8月14日8月23日9月1日9月10日9月19日9月28日10月7日10月16日10月25日11月3日11月12日11月21日11月30日12月9日12月18日12月27日对二甲苯(PX)-石脑油(NAP)2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年美元/吨现货价差-4000-3000-2000-100001000200030001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4TA-EG现货价差2017201820192020202120222023元/吨数据来源：WindPXN价差高位运行 204060801001201401601月2日1月12日1月23日2月6日2月18日3月1日3月10日3月19日3月29日4月8日4月17日4月26日5月7日5月17日5月28日6月9日6月19日7月1日7月11日7月22日8月1日8月12日8月22日9月2日9月12日9月23日10月11日10月22日11月2日11月12日11月23日12月3日12月14日12月24日库存:乙二醇:华东地区:合计2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年万吨-5051015201月2日1月12日1月23日2月4日2月17日3月1日3月10日3月19日3月29日4月8日4月18日4月28日5月11日5月20日5月30日6月9日6月18日6月29日7月8日7月18日7月27日8月5日8月17日8月26日9月6日9月15日9月24日10月12日10月21日10月31日11月10日11月19日11月29日12月9日12月19日12月28日库存天数:聚酯切片:国内2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天02468101月3日1月12日1月22日2月5日2月16日2月26日3月8日3月17日3月27日4月6日4月16日4月26日5月8日5月18日5月29日6月8日6月18日6月28日7月9日7月19日7月28日8月9日8月18日8月28日9月7日9月17日9月27日10月13日10月23日11月2日11月11日11月22日12月1日12月11日12月21日12月30日库存天数:PTA:国内2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天库存分析MEG库存环比明显去化数据来源：Wind 涤纶库存-20-15-10-50510152025301月2日1月13日1月24日2月8日2月23日3月5日3月16日3月26日4月7日4月18日4月28日5月12日5月23日6月2日6月13日6月23日7月5日7月15日7月26日8月5日8月16日8月26日9月6日9月16日9月27日10月15日10月26日11月7日11月17日11月28日12月8日12月19日12月29日库存天数:涤纶短纤:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天010203040501月2日1月13日1月24日2月8日2月23日3月5日3月16日3月26日4月7日4月18日4月28日5月12日5月23日6月2日6月13日6月23日7月5日7月15日7月26日8月5日8月16日8月26日9月6日9月16日9月27日10月15日10月26日11月7日11月17日11月28日12月8日12月19日12月29日库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天05101520253035401月2日1月13日1月24日2月8日2月23日3月5日3月16日3月26日4月7日4月18日4月28日5月12日5月23日6月2日6月13日6月23日7月5日7月15日7月26日8月5日8月16日8月26日9月6日9月16日9月27日10月15日10月26日11月7日11月17日11月28日12月8日12月19日12月29日库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天010203040501月2日1月13日1月24日2月8日2月23日3月5日3月16日3月26日4月7