宏观数据点评：利率进入高位平台期——美联储5月议息会议点评

美联储5月议息会议点评

主要观点

1. 利率政策调整：美联储将基准利率上调25个基点至5.00%-5.25%区间，显示出政策转向边际鸽派。

2. 利率顶点预测：市场预期6月政策利率保持不变的概率高达95%，进一步加息的可能性几乎为零，暗示利率顶点可能已经到来。

3. 经济与金融环境考量：加息步伐放缓是由于对经济衰退预期的上升和金融稳定性的担忧。1年期与10年期国债收益率深度倒挂，加剧了银行业风险，而一季度GDP数据弱于预期，制造业PMI持续处于收缩区间，显示经济下行压力增大。

4. 通胀形势：尽管通胀水平有所下降，主要受能源和食品价格的影响，但服务价格依然高企，工资-物价螺旋上升可能使通胀更具粘性。短期内降息可能性不大，美联储更倾向于通过其他手段投放流动性来应对风险，尤其是银行业风险。

风险提示

• 美国资本市场风险：金融市场波动性增加。
• 全球通胀超预期：全球通胀水平若超出预期，可能对全球经济造成更大冲击。

结论

美联储的政策调整反映了对当前经济环境的审慎态度，尤其是在经济下行压力、金融稳定性风险以及通胀形势的复杂性之间寻找平衡。随着利率政策趋向稳定，市场关注焦点可能转向如何有效应对潜在的经济衰退风险和维护金融系统的稳健。