三维云视频战略转型升级，业绩有望边际改善

三维云视频战略转型升级，业绩有望边际改善。会畅通讯(300578)22年实现扭亏为盈，云视频业务占营收比重达到约96%，全年云视频业务收入6.46亿元，同比增长1.54%。公司向AI+元宇宙的三维云视频业务战略稳步推进，云视频软件待签约商机同比增长近100%。此外，公司22年的语音业务和技术开发业务营业收入分别为337.86万元、1475.20万元，毛利率分别达到2.14%、14.69%，保持相对稳定。公司未来将进一步研发AI技术在会议中的语音识别相关应用，有望为公司业绩带来持续增量。我们给予公司2023E-2025E年归母净利润预测值为0.45亿元、0.66亿元、0.84亿元，对应EPS为0.22元、0.33元、0.42元，对应PE为94.54倍、64.05倍、50.13倍，维持公司“谨慎推荐”评级。