聚烯烃周报：供需转弱，聚烯烃或延续弱势

积极备耕冬播稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2013年技术展望供需转弱，聚烯烃或延续弱势投资指南摘要：【行情复盘】美国银行业风险仍未得到妥善解决，而美联储仍以控制通胀为重，5月再次加息25个基点。宏观面的风险仍然存在，对原油仍形成压力，油价的下跌对聚烯烃有向下的传导。塑料2309上周下跌1.74%，PP2309下跌1.71%。【基本面】从基本面看，上周聚烯烃供需转弱，石化前期检修装置陆续重启，聚乙烯供给上升，在需求未有相应增长的背景下，石化聚乙烯库存大幅上升。聚丙烯同样面临石化复产导致的供给增加的问题，而上周聚丙烯需求下滑较为明显，从供需对比来看，上周聚丙烯库存上升明显。因此，即使只从基本面看，未来聚烯烃现货价仍有下跌的可能。【行情展望】目前宏观面及基本面均对聚烯烃上涨不利，聚烯烃价格大概率继续弱势运行。聚烯烃周报华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号能化研究员：宋鹏期货从业资格证号：F0295717投资咨询资格证号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com报告日期：2023年5月8日星期一本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 1一、宏观面5月3日周三，美联储货币政策委员会FOMC会后宣布，将政策利率联邦基金利率的目标区间从4.75%至5.0%上调到5.0%至5.25%，为2007年金融危机爆发前的16年来最高水平，加息幅度25个基点。这是美联储自去年3月以来连续第十次加息，也是连续第三次以去年3月以来最慢步伐加息。此次加息幅度符合市场共识预期。利率政策方面，FOMC的表述为：的确讨论过暂停加息的可能性，但没有决定在5月份就这样做。感觉我们正不断接近这样的节点，可能会暂停一段时间。原则上无需加息至太高的水平。正在评估利率是否已经（针对美国经济）具有有效的限制性。正设法实现有效的限制性利率水平，并维持政策在那样的水平。必须在加息幅度不够多和加息过头的风险之间取得平衡。如果通胀仍然偏高，我们不会降息。目前美国通胀仍在持续回落，并且银行业危机持续，市场期待美联储货币政策转向，但是，目前通胀水平仍未达到美联储预期，并且美联储认为目前银行业风险仍在可控范围，所以利率仍将维持在高位。宏观面短期内将继续呈现压力。油价仍将受到压力，并将对化工品整体产生压力。二、基本面1、原油截止4月28日，美国原油日产1230万桶，较上周增加10万桶/日。美国商业原油库存下降128.1万桶，至45963.3万桶。美国汽油库存22287.8万桶，较上周 2上涨174.2万桶。包括战略储备的全口径库存159919.4万桶，较上期下降158.7万桶。从美国原油及汽油库存来看，美联储持续加息对美国原油及汽油消费抑制不明显。美国原油供需对原油价格并不构成显著压力。2、PE2.1、聚乙烯产量上升据隆众资讯，截止5月4日的一周，我国聚乙烯产量总计在55.75万吨，较上周增加2.91%。具体来看，海南炼化、福建联合全密度装置重启，导致LLDPE产量上升。茂名石化、燕山石化LDPE装置重启，导致LDPE产量增加。上海赛科、连云港石化、中韩石化二期HDPE重启，导致HDPE产量上升。 32.2、需求总体平稳据隆众资讯，截止4月27日的一周，中国聚乙烯生下游制品平均开工率较前期上涨0.18%，较去年同期上涨3.70%。其中农膜整体开工率较前期下跌2.89%；PE管材开工率较前期上涨0.30%；PE包装膜开工率较前期上涨0.89%；PE中空开工率较前期下降0.03%；PE注塑开工率较前期上涨0.38%；PE拉丝开工率较前期上涨1.11%。2.3、生产企业库存大幅上升、社会库存延续下降据隆众资讯，截至2023年5月4日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：53.67万吨，较上期涨12.51万吨，环比涨30.39%。主因劳动节假期，生产企业正常生产，但是市场交投基本停滞；其次因为假期期间国际原油连续走低，打压 4业者信心，假期后归来，市场观望为主，下游补库有限。生产正常但是成交减少，生产企业库存积累较快，市场心态偏空。截止到2023年4月28日，PE社会样本仓库库存较上周期降1.54万吨，环比降2.25%。2.4、PE现货价格延续弱势据wind资讯，截止4月20日，华南地区，广州石化7042出厂价8200元/吨，较上周下降50元/吨，广东顺德7042市场价7730元/吨，较上周持平。华东地区，南京7042市场价8300元/吨，较上周下降50元/吨。扬子石化7042出厂价8300元/吨，较上周持平。3、PP3.1、聚丙烯供给小幅上升 5据隆众资讯，截止5月4日的一周，中国聚丙烯产量56.46万吨，较上周期增加0.94万吨，涨幅1.39%，由降转升。月初部分检修装置恢复开工，周内聚丙烯生产企业检修损失量下滑，产量数据有所上升。3.2、下游需求延续下降据隆众资讯调研：本周国内聚丙烯下游行业开工下降，塑编、BOPP、PP管材、胶带母卷、CPP等行业开工均呈现不同程度下降，PP注塑、PP无纺布行业开工维持稳定。PP下游行业平均开工下降2.03个百分点至44.57%，较去年同期低7.12个百分点。3.3、聚丙烯库存再次上升 6据隆众资讯，截至2023年5月4日，中国聚丙烯总库存量：92.17万吨，较上期涨11.91万吨，环比涨14.84%。主因周内正值五一假期，节日期间销售停滞，导致生产企业库存多有不同幅度累积；部分中间商以及工厂节前备货，节日期间拿货积极性降低，且节后归来，现货市场弱势下行，场内交投平淡，中间商库存上涨；国内市场价格处全球洼地，而进口资源价格高位，下游对高价资源接受度不高，港口库存周内难有消耗出现小幅累库。因此综合来看，本期总企业库存呈上涨趋势。3.4、聚丙烯现货平稳截止5月4日，华南茂名石化T30S出厂价8150元/吨，较上周持平。 7三、行情展望美国银行业风险仍未得到妥善解决，而美联储仍以控制通胀为重，5月再次加息25个基点。宏观面的风险仍然存在，对原油仍形成压力，油价的下跌对聚烯烃有向下的传导。从基本面看，上周聚烯烃供需转弱，石化前期检修装置陆续重启，聚乙烯供给上升，在需求未有相应增长的背景下，石化聚乙烯库存大幅上升。聚丙烯同样面临石化复产导致的供给增加的问题，而上周聚丙烯需求下滑较为明显，从供需对比来看，上周聚丙烯库存上升明显。因此，即使只从基本面看，未来聚烯烃现货价仍有下跌的可能。目前宏观面及基本面均对聚烯烃上涨不利，聚烯烃价格大概率继续弱势运行。 8免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。联系我们机构名称地址联系电话邮编兰州总部甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼4000-345-200730000深圳分公司深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C17020755-88608696518000宁夏分公司银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房0951-4011389750004上海营业部中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室021-50890133200122酒泉营业部甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室0937-6972699735211