宏观·周度报告：美联储暗示停止加息，国内景气度有所回落

根据研报正文，上周大宗商品持续走弱，主因是美联储和欧央行的加息预期强化、美国银行业危机再度升温、美国债务上限问题悬而未决等风险因素发酵，市场的避险情绪升温。五一消费亮点多，但制造业景气度回落。4月份经济景气度有所回落，表明当前经济恢复基础尚不牢固，同时继续表现出结构性分化的特征，比如服务消费复苏较快，而耐用品消费、出口、房地产等依然低迷，对制造业景气度形成一定拖累。4月28日的政治局会议指出，财政、货币政策要“形成扩大需求的合力”，预计未来稳增长的政策力度不会减弱，调结构、扩内需、恢复民营企业信心仍是政策发力的重点所在，有望推动制造业景气度改善。此外，美联储暗示停止加息，4月非农好于预期。综合来看，海外经济下行风险较大，且由于国内商品需求恢复偏慢，或难以弥补海外需求下滑的缺口，大宗商品价格中长期走势仍将承压运行。