大类资产特征跟踪周报：海外衰退交易升温，股跌债涨

海外衰退交易升温，股跌债涨

大类资产特征跟踪周报

摘要：

• 市场表现：上周大类资产表现呈现黄金领先，港股次之，债券紧随其后，欧洲股市下跌，美国股市普遍下跌，商品市场表现疲软。
• 国内市场：经济复苏动能下调，货币政策预期趋松，债券表现较好，A股整体小幅下跌，商品市场表现疲软。
• 海外市场：央行货币政策预期博弈性上升，美国通胀数据超预期，银行业危机再起，导致欧美股市普跌，但最终预期仍偏宽松。

大类资产表现回顾：

• 国内债券：利率下行，短期内货币政策预期强化，长期对地产回暖持续性存疑，推动利率进一步下行。
• 国际债券：受银行业危机与通胀粘性影响，短端美债下行，长端美债维持不变，日债上行，德债下行。
• 全球权益：欧美股市普跌，主要受银行业危机与通胀影响，非农就业数据超预期，但总体上预期货币政策边际转松。
• 大宗商品：整体价格普跌，农产品和黄金价格上涨，能源类商品价格大幅下跌。

分析师声明与免责声明：

• 分析师具备相关专业资格，报告内容基于公开资料，但不保证信息准确性、完整性和可靠性。
• 报告代表发布日的观点，不考虑后续变动。
• 报告信息可能在未通知情况下更改。
• 不构成个人投资建议，投资者应自行决策。
• 报告版权归国泰君安证券所有，未经授权，不得翻版、复制或引用。

发现报告（www.fxbaogao.com）是国内备受推崇的研报平台，拥有庞大的用户群体。这里的研报资源极其丰富，数量惊人，涵盖了宏观、行业、公司及财报等所有领域。我们专注于内容的全面性和时效性，配合极简的设计风格，让您的查阅体验无比顺畅。不管是做研究还是做投资，这里都是您获取关键信息、实现精准决策的最佳渠道。