根据所提供的研报内容，以下是针对食品饮料公司盐津铺子的详细总结：
公司背景与策略
- 股权激励计划：盐津铺子近期发布了限制性股票激励计划，旨在通过股权激励计划，提升公司业绩和团队凝聚力。计划共涉及86名员工，包括管理层和核心技术（业务）人员，以每股61.52元的价格授予220万股限制性股票。该计划分为三个解锁阶段，要求公司在2023年至2025年间实现特定的营收和净利润增长目标。
历史表现与激励效果
- 过往激励计划：盐津铺子在过去已实施过两次股权激励计划，分别于2019年和2021年推出。2019年的激励计划覆盖12名员工，2021年的计划覆盖32名员工。这些计划均成功激发了团队动力，实现了业绩目标，尤其是2021年计划虽面临市场和行业环境变化，但最终也超额完成了业绩目标。
股价预测与投资建议
- 财务预测：预计盐津铺子在2023-2025年的归母净利润分别为4.81亿、6.23亿和7.88亿，对应每股收益为3.74元、4.84元和6.13元，PE分别为33倍、26倍和20倍。
- 投资评级：维持“买入”评级，考虑到公司的长期战略规划、供应链转型和渠道结构调整带来的增长潜力。
风险提示
- 原材料涨价风险：原材料成本的波动可能影响公司盈利能力。
- 产能建设风险：产能扩张的速度可能不达预期，影响公司运营效率。
- 管理层合作风险：管理层间的合作和决策可能影响公司战略执行。
行业趋势与公司定位
- 零食专营店红利：零食专营店模式在国内迅速崛起，成为替代传统KA商超的新渠道，为公司提供了新的增长点。
- 渠道结构调整：通过优化经销渠道和新零售渠道布局，盐津铺子打开了成长空间和提升了盈利能力。
总结
盐津铺子通过实施股权激励计划，旨在加强团队凝聚力，推动业绩增长。公司凭借过往的成功激励案例，以及对零食专营店渠道的深耕，显示出强大的成长潜力。然而，公司也面临着原材料成本波动、产能建设和管理层合作等潜在风险。整体而言，盐津铺子在行业趋势中处于有利位置，且公司战略规划的持续执行预计将带来稳定增长。
