社会服务行业双周报（第56期）：一出游人次、收入恢复超2019年，世卫组织官宣新冠“退场”

消费者服务板块复盘与展望

行业表现概览

• 板块表现：消费者服务板块在报告期内（4月24日至5月6日）下跌4.65%，表现弱于大盘，跑输4.26个百分点。
• 涨幅前五：学大教育、科德教育、九华旅游、三特索道、兰生股份、BOSS直聘、希望教育、北京城乡、峨眉山A、中教控股。
• 跌幅前五：西安旅游、宇华教育、全聚德、西藏旅游、曲江文旅、东方甄选、君亭酒店、华天酒店、新濠国际发展、宋城演艺。

行业动态与公司亮点

• 旅游复苏：2023年五一假期，国内旅游人次和收入均超过2019年同期水平，恢复率分别达到119%和101%，客单价恢复约85%。
• 海南离岛免税：累计销售额突破1850亿元，显示离岛免税政策对消费的积极拉动作用。
• 出行高峰：同程旅行平台景区订单较2019年上涨500%，国家移民管理局报告出入境人员数量创新高。
• 世界卫生组织：宣布新冠疫情不再构成“国际关注的突发公共卫生事件”。
• 雅高与希尔顿：酒店集团RevPAR恢复显著，尤其是亚太地区市场表现亮眼。
• 政策支持：国务院办公厅发布关于稳就业和促发展的多项政策，支持国有企业扩大招聘规模。
• 宋城演艺：五一期间各大千古情演出恢复至2019年同期的160%，收入和游客量均有增长。

股票市场与风险提示

• 沪深港通动向：A股宋城演艺、锦江酒店获增持，港股海伦司、奈雪的茶获增持。
• 风险提示：自然灾害、疫情等系统风险、政策风险、收购低于预期等。
• 投资建议：随着出行复苏提速，国内游恢复超疫情前水平，维持板块“超配”评级。

重点推荐股票

• 中长期视角：推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、BOSS直聘等。
• 景气细分赛道：聚焦优质龙头，如中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS直聘、广州酒家、百胜中国等。

结论

消费者服务板块在经历波动后，受益于国内旅游市场的全面复苏和政策利好，显示出强劲的反弹潜力。重点关注收入与业绩验证阶段的表现，结合政策预期、复苏次序、业绩确定性、估值水平等因素，精选具有成长性和稳定性的优质公司。

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