对当前复苏分歧的回应：中国经济复苏结束了吗？

根据所提供的研报内容，以下是总结归纳：

主要观点

1. 经济状态：经济已经进入正循环，当前正处于“复苏”交易的高峰期。如果没有重大负面冲击，2023年的复苏将是主导趋势。

2. 复苏基础：企业、居民、政府预期均有所好转，经济复苏势头良好。数据显示，五一期间的交通出行、文化旅游消费等多项指标已恢复甚至超过疫情前水平。

3. 复苏过程：经济复苏并非直线型，初期以日常消费复苏为主，企业投资修复相对较慢。这符合历史经验，主要是私人部门风险偏好恢复的过程，通常先慢后快。

4. 利率展望：随着经济复苏的推进，预计利率中枢水平将逐步上移，上移幅度取决于经济复苏的力度。

关键数据

• 五一期间：国内旅游人次、旅游收入均超疫情前水平；铁路旅客发送量创历史新高；高速公路日均流量创新高；国内航班量已超疫情前水平。

• 企业预期：2023年第一季度，企业宏观经济热度指数和经营景气指数均出现显著改善。

• 政策环境：政治局会议强调积极财政政策加力提效，稳健货币政策精准有力，强调扩内需、稳就业、稳外贸、竞争中性等调控目标。

风险提示

• 经济复苏可能不及预期，存在未预见的外部冲击风险。

结论

当前经济复苏基础稳固，市场应保持乐观，关注无重大负面冲击下的复苏进程。预计2023年经济复苏将是一个相对确定的事件，复苏步伐将逐渐加快。利率中枢有望逐步上移，上移幅度取决于经济复苏的推进速度。

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