家用电器行业四月行业动态报告：Q1营收同比转增，盈利能力改善

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家电行业在2023年第一季度实现了营收的同比增长，这得益于疫情缓解和国内消费复苏，以及原材料价格的下降导致的企业降本增效。具体来说：

1. 行业营收与利润：2023年一季度，家电板块的营业收入达到3387.07亿元，同比增长3.84%，归母净利润为238.18亿元，同比增长15.1%。毛利率和净利率分别为23.99%和7.28%。

2. 基金持仓：一季度，家电板块基金重仓持股的比例为1.96%，较上一季度提升了0.34个百分点，这反映出市场对家电板块的关注度有所提高。其中，白电板块在基金配置中的比例有所上升，从0.90%增至1%。

3. 空调内销增长：2023年3月，家用空调内销出货量达到1048.2万台，同比增长19.3%，表现出强劲的增长势头。这与进入生产旺季有关，预计内销出货量将继续保持高位。

4. 估值水平：截至4月28日，家电板块的市盈率为14.63倍，远低于其历史平均值21.03倍，显示当前估值水平相对较低。同时，家电板块的估值溢价率相较于A股市场（剔除银行股）为-18.48%，历史均值为-11.34%，表明市场对其估值的预期较为谨慎。

5. 投资建议：考虑到家电行业在经历了一季度的业绩转增后，有望继续受益于需求的边际改善、地产政策的利好以及成本端的有利因素，建议关注以下几条投资主线：

   • 稳健的白电龙头：推荐美的集团、格力电器和海尔智家。
   • 受益于地产改善的厨电龙头：推荐老板电器、火星人和亿田智能。
   • 清洁电器龙头：推荐科沃斯和石头科技。

整体而言，家电行业在2023年的前景被看好，尤其是考虑到成本红利的持续兑现、需求的逐步复苏以及地产景气度的提升，投资者可以考虑布局上述具有稳健增长潜力的公司。