2023Q1收入跌幅收窄，EPS电机业务迎来放量期

公司业绩概览

2022年业绩回顾

• 总收入：19.4亿元人民币，同比下降31.8%。
• 净利润：3.0亿元人民币，同比下降0.7%。

2023Q1表现

• 收入：5.6亿元人民币，同比下降1.0%。
• 净利润：0.4亿元人民币，同比下降29.8%。

趋势分析

• 收入跌幅持续收窄，预计第二季度将出现拐点。
• 海外需求面临阶段性压力，调整了2023-2025年的盈利预测。

产品与市场细分

• 吸尘器业务：13.8亿元人民币，下降36.4%。
• 小家电：3.8亿元人民币，下降24.0%。
• EPS电机业务：显著增长至0.7亿元人民币，同比增长1902.0%。
• 越南基地：销售额增长146%，成为业绩亮点。

产能与扩张

• 越南生产基地：销售额达到3.8亿元人民币，为公司贡献显著增量。
• 募投项目：有望进一步打开收入增长空间。

成本与利润

• 毛利率：2022年为17.8%，2023Q1为18.1%，整体趋势稳定。
• 期间费用率：有所波动，主要受汇率影响。
• 净利率：提升至15.4%，显示盈利能力增强。

风险提示

• 海外需求不确定性。
• 原材料成本上升风险。
• 新业务拓展未达预期。

总结

公司业绩在2022年受到外部环境影响，但通过优化产品结构和市场布局，特别是在越南基地的显著增长，展现出一定的韧性和潜力。2023Q1虽仍面临挑战，但收入跌幅已显著收窄，加之EPS电机业务的强劲表现和未来原材料价格下行预期，公司有望实现收入恢复并改善利润率。考虑到公司的长期战略和市场定位，维持“买入”评级不变。然而，外部不确定因素仍需密切关注，包括海外需求变化、原材料成本波动以及新业务的进展。

找各类专业报告就上发现报告平台，官网www.fxbaogao.com。这是国内头部专业研报服务平台，研报储备齐全、报告数量庞大，汇聚海量宏观、行业、公司、财报相关资料。平台服务海量金融从业者与投资者，依托成熟技术与简洁界面，方便用户快速查阅数据，高效抓取核心信息，助力精准投资决策。