消费品零售&化妆品行业行业周报：“五一”假期全国消费市场强劲复苏，维持推荐优质零售标的

www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2023年5月4日 [table_main] 行业点评报告模板 “五一”假期全国消费市场强劲复苏，维持推荐优质零售标的 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（2023.04.24-2023.04.28）：  本周行业热点：①2023国际消费季暨第四届上海“五五购物节”启动；②商务部新闻发布会介绍第五届“双品网购节”有关情况；③4月28日中共中央政治局召开会议分析研究当前经济形势和经济工作；④北京首季新落地首店164家，今年计划新开大型商业设施23个，新建项目八成左右布局在商业薄弱地区；⑤上海浦东新区计划到2025年累计引进首店超1000家  行情表现：本周（2023.04.24-2023.04.28）商贸零售指数上涨2.46%，表现优于上证指数（0.67%）、沪深300指数（-0.09%），深证成指（-0.98%）。2023年年初至今行业指数累计上涨0.28%，跑输上证指数（7.58%）、深证成指（2.93%）、沪深300（4.07%）。  “五一”假期消费数据：全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长18.9%。消费品细分领域来看，金银珠宝、服装、化妆品、烟酒、家电销售额同比分别增长22.8%/18.4%/16.5%/15.1%/13.9%。全国示范步行街客流量、营业额同比分别增长121.4%/87.6%。餐饮休闲消费持续火热，重点餐饮企业销售额同比增长57.9%。全国各地“五一”假期消费表现亮眼，增速与去年同期相比明显回升，与春节假期相比增速表现同样更加优异。2023年“五一”假期消费水平已突破2019年同期水平，热门旅游省市基本实现10%以上增长。居民消费需求迎来释放，预计上半年社消增速在“五一”假期消费强势复苏的助力下进一步向疫前水平靠拢。 新兴消费市场的特点主要表现为：新兴大众消费旅游、电影等表现较为乐观，与线下商业复苏回暖相互引流，形成良好消费氛围。 传统消费市场的结构性特点持续发力：重点省市客流量情况较去年同期同比大幅上涨，与之对应销售额也有所提升。当前，各大商圈活动呈现出一定的年轻化趋势，国潮等元素不断涌现有利于吸引年轻消费者线下消费。疫情影响虽已基本消退，但消费券发放等消费提振政策依旧持续。有专门针对于“五一”假期促进当地文旅市场消费的文旅及餐饮消费券，也有长期效用更加明显的覆盖百货零售、餐饮住宿、家装家电等多个消费领域且有效时间更长的消费券；另外还有直接实行景区门票减免或打折的惠民旅游措施。  推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）、中国黄金（600916.SH）。  风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn ：（8610）80927651 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2023.04.28 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_一季度消费对经济增长拉动作用明显回升，维持推荐优质零售标的_230423 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_消博会持续关注品质消费与高质量发展同频共振，维持推荐优质零售标的_20230416 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_清明假期居民消费复苏并伴随短途出行热情高涨，维持推荐优质零售标的_20230409 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_工信部消费品工业司开展消费品“三品”工作调研，维持推荐优质零售标的_20230403 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_消费基础设施发型REITs或将积极促进扩大消费，维持推荐优质零售标的_20230326 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_“315”通过保障消费者权益提振消费信心，维持推荐优质零售标的_20230319 -30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%上证指数商贸零售 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目 录 一. 最新研究观点 .............................................................................. 3 （一）一周行业要闻 ................................................................................. 3 （二）最新观点 ..................................................................................... 4 （三）子行业与龙头公司 ............................................................................. 5 （四）五一假期消费数据 ............................................................................. 8 二. 核心组合 ................................................................................. 10 （一）核心推荐 .................................................................................... 10 （二）核心关注 .................................................................................... 12 （三） 国内外行业及公司估值情况.................................................................... 14 三. 风险提示 ................................................................................. 16 四. 附录 .................................................................................... 17 （一）一周市场综合表现 ............................................................................ 17 （二）行业数据跟踪 ................................................................................ 18 （三）核心关注企业业绩表现 ........................................................................ 19 （四）行业与公司市场表现 .......................................................................... 20 （五）行业及重点公司估值水平 ...................................................................... 25 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 一. 最新研究观点 （一）一周行业要闻 表 1行业要闻 4月28日，中共中央政治局召开会议分析研究当前经济形势和经济工作 会议指出，当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。同时提出，下一阶段要加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系、恢复和扩大需求、破除影响企业公平竞争、共同发展的法律法规障碍和隐性壁垒、全面深化改革、扩大高水平对外开放、防范化解重点领域风险以及继续保障和改善民生。 我们认为，政治局会议对23年1-4月国内经济运行状况进行了准确、客观的评价，指出了我国经济目前处于向上区间但动力主要来源于疫后恢复，但内生动力还不强，需求不足的问题仍然存在，预计后期仍会通过多种手段刺激消费。另外，保供应仍是重点关注领域之一，相应的可能会对超市业态有更多的政策支持。 北京首季新落地首店164家 4月27日，北京市政府新闻办举行国际消费中心城市建设新闻发布会。数据显示，一季度，北京市场总消费、服务消费、社零总额较2019年分别增长14.7%、25.6%、2.8%；社零总额增速较上年四季度大幅提升13.5个百分点，提升幅度快于全国5个百分点；重点商圈客流5.3亿人次，较上年同期增长超一成。一季度，北京新落地首店164家，直播电商、跨境电商、即时零售等新模式新业态加速布局。目前，全市离境退税商店达到1020家。此外，今年计划新开大型商业设施23个面积约240万平米，新建项目八成左右布局在海淀、丰台、昌平、大兴等商业薄弱地区。 上海浦东新区计划到2025年累计引进首店超10004月26日，上海浦东新区国际消费中心全球推介大会召开。根据浦东新区建设国际消费中心三年行动计划显示，预计到2025年，浦东新区社会消费品零售总额规模超4000亿元，文化体育旅游产业营收超3000亿重点事件 我们的理解 2023国际消费季暨第四届上海“五五购物节”启动 2023国际消费季是商务部“消费提振年”六大主题活动之一，通过“国际国内、线上线下、政府企业、中央地方、贸易消费”综合联动，提升消费国际化、品质化、便利化水平，畅通全球优质商品和服务产销对接、交流合作，促进消费升级和潜力释放，于5月至12月在全国范围内组织开展。同步启动的第四届上海“五五购物节”以“潮起上海乐享消费”为主题，购物、文旅、美食、赛事、展览五大领域联动。上千场系列活动将涵盖劳动节、青年节、儿童节、端午节等节日，发力新客群、新供给、新场景，共同打造一场精彩纷呈、提振信心的消费盛会。 4月27日商务部新闻发布会介绍第五届“双品网购节”有关情况 4月28日至5月12日，多部门和中国消费者协会共同组织电子商务等相关企业，指导举办第五届“双品网购节”。第五届“双品网购节”启动仪式于今日在杭州举办。活动期间，各地将统一标识开展各具特色的配套活动，如陕西的“中亚特产网购节”，广西的“乐购东盟”，上海的“丝路电商云品海购”等。 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 4 家 元，网络购物交易额达1000亿元、跨境电商贸易额达1000亿元；消费类总部企业超100家；累计引进首店超1000家；初步建成国际品牌聚集地、时尚潮流引领地、消费