年报点评：海外市场收入增长强劲，长线运营增厚业绩

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三七互娱(002555)年报点评

市场概况与股价表现

• 收盘价：2023年4月28日收盘价为30.69元。
• 一年内股价表现：一年内最高31.66元，最低14.13元。
• 相对沪深300指数：与沪深300指数的相对表现。

财务数据概览

• 营业收入：2022年为164.06亿元，2023年一季度为37.65亿元。
• 净利润：2022年为2.95亿元，2023年一季度为7.75亿元。
• 每股收益：2022年为1.33元，预计2023年至2025年分别为1.47元、1.71元、1.97元。
• 市盈率：2023年4月28日为20.90倍。
• 每股净资产：2022年末为5.49元。
• 市净率：2023年3月末为5.24倍。

业务亮点

• 长线运营能力：多元化的移动游戏产品组合，如《斗罗大陆：魂师对决》、《Puzzles&Survival》等，贡献稳定收入。
• 海外市场拓展：2022年境外地区收入增长25.47%，最高月流水超20亿，累计流水超60亿。
• 费用控制：销售、研发、管理费用率有所下降，成本管控效果显著。
• 储备游戏丰富：覆盖国内外多题材，包括MMO、SLG、卡牌、模拟经营等，预计未来业绩保障。

投资建议与预测

• 盈利预测：预计2023-2025年EPS分别为1.47元、1.71元、1.97元。
• 估值：当前市盈率为20.90倍，长期投资评级为“买入”。
• 风险提示：监管政策变化、市场竞争加剧、游戏产品上线表现不及预期、宏观经济波动影响。

业务展望

• 产品矩阵：多元化的产品线有助于抵御市场波动，增强业绩稳定性。
• 海外布局：通过全球市场策略，实现收入的持续增长。
• 费用优化：有效控制成本，提升盈利能力。
• 储备产品：丰富的储备产品为未来业绩增长提供潜力。

综上所述，三七互娱凭借其稳健的业务模式、多元化的游戏产品组合以及高效的费用管理策略，展现出良好的业绩增长潜力和市场竞争力。随着储备产品的上线和市场表现的逐步释放，预计将持续为投资者带来稳定的回报。