博实股份（002698.SZ）2022年年报显示，公司实现营业收入21.54亿元，同比增长1.93%，实现归母净利润4.45亿元，同比下降9.24%。其中，第四季度营收4.27亿元，同比下滑5.45%，净利润0.17亿元，同比下滑74.59%。2023年一季度，公司业绩显著回暖，实现营业收入7.3亿元，同比增长44.7%，归母净利润2.10亿元，同比增长37.25%。
尽管2022年受到疫情交付及投资收益的影响，导致业绩短期波动，但通过分析，可以发现公司主营业务——智能制造装备的竞争力依然突出，2022年其毛利率为40.03%，远高于行业平均水平。机器人+板块的快速恢复也对整体业绩产生了积极影响，2022年该板块毛利率为45.65%。
截至2022年底，公司在手合同订单金额达到62.02亿元，其中智能制造装备类48.58亿元，工业服务类10.14亿元，环保工艺与装备类3.30亿元，这表明公司未来业绩增长潜力较大。
公司被定位为固体物料后处理设备龙头，业务领域持续拓宽至新能源多晶硅领域，预计未来在手订单将为公司业绩提供稳定支撑。此外，机器人+板块的市场潜力巨大，通过与内蒙君正及宁夏英力特的合作，公司有望在电石领域智能车间/工厂改造方面实现进一步推广，这将进一步推动机器人+板块的放量。
综上所述，尽管2022年面临挑战，但随着2023年一季度业绩的显著回暖以及在手订单的充足，博实股份未来发展潜力可观。基于此，预计公司2023-2025年的营业收入分别为33.56亿元、44.66亿元、53.60亿元；归母净利润分别为7.59亿元、9.86亿元、12.01亿元；每股收益分别约为0.74元、0.96元、1.17元。当前股价对应的市盈率分别为22.4倍、17.2倍、14.1倍，维持“买入-A”评级。
