期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 美联储如期加息25个基点 股指期货偏弱震荡 陶金峰 投资咨询从业资格号：Z0000372 taojinfeng013026@gtjas.com 【正文】 【声明】 本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 【行情前瞻要点】 5月4日，股指期货主力合约IF2305、IH2305小幅低开，IC2305、IM2305微幅低开；开盘后，IF2305、IC2305和IM2305反弹遇阻回落，小幅偏弱震荡，小幅下跌；IH2305反弹遇阻回落，小幅震荡上行，反弹乏力。美联储如期加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5%-5.25%。决议声明删除关于“适宜进一步加息”的措辞，暗示未来将暂停加息。美联储如期加息，抑制股指期货短线反弹。中国4月制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为49.2%、56.4%和54.4%，低于上月2.7、1.8和2.6个百分点，三大指数不同程度回落；4月官方PMI回落，经济增长放缓，抑制股指期货短线反弹。 预计日内IF2305大概率将偏弱震荡，并将下探支撑位3999和3982点，3982点短线支撑较强，阻力位4038和4049点，4049点阻力较强，日内难以突破。 预计日内IH2305大概率将偏强震荡，并将上攻阻力位2691和2701点，2701点阻力较强，日内难以突破，支撑位2657和2650点，2650点支撑较强。 预计日内IC2305大概率将偏弱震荡，并将下探支撑位6215和6197点，6197点短线支撑较强，阻力位6260和6280点，6280点阻力较强，日内难以突破。 预计日内IM2305大概率将震荡下跌，并将下探支撑位6689和6647点，6647点支撑偏强，阻力位6743和6774点，6774点短线阻力较强，日内难以突破。 【宏观资讯】 1、中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议认为，中国经济增长好于预期，但当前我国经济运行好转主要是恢复性的。会议指出，要加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系。巩固和扩大新能源汽车发展优势，重视通用人工智能发展。会议强调，恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力。要把吸引外商投资放在更加重要的位置，稳住外贸外资基本盘。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。规划建设保障性住房。要加强地方政府债务管理，严控新增隐性债务。 2、国家统计局公布数据显示，中国4月制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为49.2%、56.4%和54.4%，低于上月2.7、1.8和2.6个百分点，三大指数不同程度回落，但总体产出继续保持扩张，企业生产经营活动延续恢复发展态势。制造业中，反映市场需求不足的企业比重为56.9%，较上月上升1.6个百分点，创36个月以来的新高。统计局表示，受市场需求不足和一季度制造业快速恢复形成较高基数等因素影响，4月制造业PMI降至临界点以下，景气水平环比回落。 2023年5月4日 股指期货研究 期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 3、美联储如期加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5%-5.25%，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点。决议声明删除关于“适宜进一步加息”的措辞，暗示未来将暂停加息。声明多次重申，将把本轮加息周期以来数次紧缩以及传导机制的滞后性纳入考量，以确定“未来额外的政策紧缩程度”。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，原则上无需加息至太高的水平。但同时强调在压低通胀方面还有漫长的路要走，偏高的通胀前景不支持降息。预计美国经济将适度增长，不会爆发经济衰退。如果无法达成债务上限协议，将对美国经济造成“高度不确定的”后果。对于美国的银行业状况，鲍威尔称，美国银行业情况总体上有所改善。并认为，美国银行系统健康且具有弹性，三家银行的倒闭是3月初压力的核心，现在已经全部解决。 4、美国加州金融保护与创新部（DFPI）指定美国联邦存款保险公司作为第一共和银行的接管人，联邦存款保险公司接受摩根大通对第一共和银行的收购要约。美国联邦存款保险公司表示，第一共和国银行在8个州的84个办事处将于5月1日重新开业。除了承担所有存款，摩根大通同意购买第一共和银行几乎所有的资产。 5、IMF发布《亚洲及太平洋地区经济展望报告》指出，中国和印度将推动2023年亚太地区经济增长率达到4.6%，超过2022年的3.8%。这也意味着亚太地区为今年全球经济增长的贡献率将高达70%左右，而在亚太范围内，中国对全球经济增长的贡献排名第一。 6、据上交所，2022年，沪市主板公司合计实现营业收入50.55万亿元，同比增长6%；净利润4.16万亿元，同比增长2%；扣非后净利润3.95万亿元，同比增长3%。相较2019年，3项经营指标年均复合增长率分别为8%、6%和7%，上市公司经营质量持续稳步提升。2023年第一季度，稳增长政策持续显效，市场需求回暖，积极变化有所增多。沪市主板公司第一季度合计实现营业收入12.16万亿元，净利润1.20万亿元，同比分别增长4%、5%。 7、深交所发布《深市上市公司2022年报实证分析报告》显示，深市公司2022年实现营业总收入20万亿元，同比增长7%，近六成公司收入正增长；实体类公司（不含金融业和房地产业）实现净利润8782.2亿元，同比增长7%，近八成公司实现盈利。深市主板上市公司突破1500家，总市值超22万亿元，创新蓝筹企业和细分行业冠军集聚效应凸显。深市央企估值逐步向合理水平回归，2022年底以来，市盈率中位数从24.8倍提升至27.3倍，深证央企指数涨幅累计达10.9%，构建中国特色估值体系取得积极成效。 8、中国上市公司协会发布《中国上市公司2022年经营业绩分析报告》显示，2022年全年，境内上市公司共实现营业收入71.53万亿元，同比增长7.2%；实现净利润5.63万亿元，同比增长0.8%。分板块看，科创板全年营收增速领先，达29.3%；创业板净利润增速领先，达11.3%。年报现金分红金额创历史年度新高，3413家上市公司实施或公布年度现金分红方案，占比67%，合计现金分红达1.89万亿元，平均股利支付率30.3%。 9、沪市上市公司今年一季度业绩加速修复，向好态势持续巩固，其中，沪市主板公司方面，今年一季度合计实现营业收入12.16万亿元，实现净利润1.2万亿元，同比分别增长4%和5%。科创板公司方面，近六成公司一季度收入同比增长，42家公司营业收入增幅超过100%，72家公司归母净利润增幅超过100%。 10、据经济参考报，截至5月3日，已披露一季报的5155家A股上市公司一季度合计实现营业收入超17万亿元，同比增长3.8%；合计实现归母净利润近1.5万亿元，同比增长1.42%。具体上市公司来看，2834家一季度实现营业收入正增长，203家同比增速超100%；2751家归母净利润正增长，1241家同比增长率逾50%。 【技术分析与行情前瞻】 主力合约IF2305开盘4017.4点，开盘后，反弹遇阻回落，小幅偏弱震荡，最高反弹至4036.2点，未能突破4月28日高点4038.4点阻力，最低下探至4005.4点，4月28日低点3999.0点支撑明显，未能有效突破40日均线阻力，5日均线支撑明显，短线下行压力轻度增大。 预计日内IF2305大概率将偏弱震荡，并将下探支撑位3999和3982点，3982点短线支撑较强，阻力位4038和4049点，4049点阻力较强，日内难以突破。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 主力合约IH2305开盘2668.0点，开盘后，先抑后扬，冲高遇阻回落，小幅震荡上行，最高反弹至2698.4点，无力上攻2701点短线阻力，最低下探至2658.0点，4月28日低点2657.2点支撑明显，未能有效突破40日均线阻力，20日、10日均线支撑失而复得，短线继续小幅反弹走高，反弹乏力。 预计日内IH2305大概率将偏强震荡，并将上攻阻力位2691和2701点，2701点阻力较强，日内难以突破，支撑位2657和2650点，2650点支撑较强。 主力合约IC2305开盘6239.6点，开盘后，反弹遇阻回落，小幅偏弱震荡，最高反弹至6253.6点，未能突破4月28日收盘价6254.6点阻力，最低下探至6226.0点，6215点支撑比较明显，无力上攻10日均线阻力，短线下行压力轻度增大。 预计日内IC2305大概率将偏弱震荡，并将下探支撑位6215和6197点，6197点短线支撑较强，阻力位6260和6280点，6280点阻力较强，日内难以突破。 主力合约IM2305开盘6723.0点，开盘后，反弹遇阻回落，小幅震荡下行，最高反弹至6747.2点，未能有效突破4月28日高点6743点阻力，最低下探至6689.0点，6689点支撑明显，5日均线支撑明显，短线下行压力轻度增大。 预计日内IM2305大概率将震荡下跌，并将下探支撑位6689和6647点，6647点支撑偏强，阻力位6743和6774点，6774点短线阻力较强，日内难以突破。 技术分析显示，5月4日，股指期货IF当月小幅低开，反弹遇阻回落，小幅偏弱震荡，2020年12月20日以来中短线支撑4000点支撑明显，短线下行压力轻度增大。 股指期货IH当月小幅低开，先抑后扬，小幅震荡上行，2022年11月28日以来中短线支撑 2681点失而复得，无力上攻60日均线阻力，短线继续小幅反弹走高，反弹乏力。 股指期货IC当月小幅低开，反弹遇阻回落，小幅偏弱震荡，无力上攻2022年4月27日以来中短线阻力6262点，无力上攻10日均线阻力，短线下行压力轻度增大。 股指期货IM当月小幅低开，反弹遇阻回落，小幅震荡下行，5日均线支撑明显，短线下行压力轻度增大。 预期，股指期货IF当月2023年5月大概率将偏弱震荡，阻力位4108和4196点，支撑位3913和3826点。 预期，股指期货IH当月2023年5月大概率将偏强震荡，阻力位2782和2816点，支撑位2591和2545点。 预期，股指期货IC当月2023年5月大概率将偏弱震荡，阻力位6472和6532点，支撑位5992和5948点。 预期，股指期货IM当月2023年5月大概率将偏弱震荡，阻力位7870点和7099点，支撑位6497点和6355点。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图1:2022-05-11-2023-05-04股指期货IF2305合约日K线走势图黄金分割线和水平线技术分析 资料来源：国泰君安期货研究 文华财经 图2: 2022-05-10-2023-05-04股指期货IH2305合约日K线走势